平安證券研究報告：盾安環境-002011-轉型升級中的制冷行業龍頭企業：投資要點  進軍節能環保和新能源領域的制冷配件龍頭企業 公司傳統業務為制冷配件和制冷設備，與三花股份在冷配行業形成雙寡頭壟斷 的格局，兩家在截止閥和四通閥的市場份額已經達到70%。 公司積極拓展轉型之路，逐步實現向節能環保和新能源業務的轉型升級：在可 再生能源供熱（冷）領域推行合同能源管理等商業模式，在核電領域實現從核 電空調設備供應商向核電暖通系統集成供應商的轉型。  2012年可再生能源供熱業務將出現爆發式增長 目前公司持有的可再生能源合同總額達到36.35億元， 2011年、 2012年、 2013 年計劃實施面積分別為 480 萬平方米、1,660 萬平方米、860 萬平方米，可再 生能源業務將出現爆發式增長。  2012年多晶硅項目成為新的利潤貢獻點 公司多晶硅項目2010年初動工建設，已經于今年9月試生產，預計2012年、 2013年的產量將達到2000噸、2500噸。 估計2012年多晶硅市場價格將穩定在35美元左右，而公司的成本將逐步控制 在25-30美元，預計2012年公司多晶硅業務能貢獻EPS 0.04元。  給予公司推薦的投資評級 預計公司 2011 年、2012 年全面攤薄后每股收益分別為 0.38 元、0.59 元，考 慮到公司傳統業務穩健增長、節能環保業務進入爆發階段、訂單不斷超預期、 多晶硅業務明后年進入業績釋放期等因素，給予公司“推薦”的投資評級。  風險提示：多晶硅價格下跌、可再生能源業務補貼不到位、 銅價波動的風險 .........