中投证券研究报告：研究报告：海外宏观经济一周观察：美国就业放缓,希腊救援派民调领先：要点：  希腊政治危机跟踪：  救援派民调保持领先，但领先幅度不足：最新民调显示泛希社运党在 主要民调中均领先于左翼联盟，但领先幅度低于3%的误差区间，大选 结果不确定性依然很高。按照希腊法律获得第一的党派有 50个奖励席 位，因此谁能获得第一至关重要  美国经济：非农阶段性放缓不支持 QE3  非农意外大幅回落，失业人数回升。美国 5 月非农环比增 6.9 万，坏 与预期（15万），大部分行业就业均明显恶化；4月非农被下调至 7.7 万。受就业参与率上升以及就业市场恶化影响，5 月失业率反弹至 8.2%。失业人数同时反弹，上周初请失业反弹至 38.3万，坏于预期（37 万）  经济基本面不支持就业市场持续疲软。美国目前消费、生产稳定增长， 房地产市场企稳复苏, 也没有迹象表明欧债的恶化对美国经济形成冲 击。因此我们认为本轮非农意外回落持续时间或低于去年 4 个月的持 续期，即去年 5月到8 月。  非农阶段性放缓不支持 QE3。目前生产和消费走势稳定，放松货币政 策拉动经济进而拉动就业的传导途径不存在，货币政策效果有限，且 目前美国长短端利率都很低，政策空间小。此外去年非农连续 4 个月 低增长也未能催生 QE3，美联储对新政策仍较谨慎  未来美国经济主要关注点是生产、消费和地产市场是否跟随就业一起 转弱以及非农低增长的持续时间是否超过去年 一、希腊政治危机跟踪 救援派民调保持领先 大选结果仍有重大不确定性 希腊大选前最后一次民调显示支持救援的泛希社运党依然保持领先地位, 但领先幅度缩小,希腊大选仍充满变数。 在三家主要的民调公司 Metron、Marc、Kapa 民调结果中泛希社运党分别 领先左翼联盟 0.7、1.7 和 2.5 个百分点，低于 3%的误差区间，大选结果依然 存在重大不确定性。按照希腊选举法，大选中排名第一的党派在议会中有 50 个奖励席位，哪个党派在大选中获得第一变的至关重要。如果左翼联盟获得第 一，即使两大支持救援的党泛希社运党和新民主党在总的票数上领先也很难控 制议会......