中投證券研究報(bào)告：豫金剛石-300064-金剛石應(yīng)用領(lǐng)域不斷拓寬,華晶業(yè)績有望最先爆發(fā)： M 1 2 4 Table_Point 投資要點(diǎn)：  5 月 30 日國務(wù)院討論通過《“十二五”國家戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)發(fā)展規(guī)劃》，提出了 七大戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)的重點(diǎn)發(fā)展方向和主要任務(wù)，其中之一是新材料產(chǎn)業(yè)，強(qiáng)調(diào)要 大力發(fā)展新型功能材料、先進(jìn)結(jié)構(gòu)材料和復(fù)合材料。  超硬材料產(chǎn)業(yè)有望得到扶持。超硬材料是基礎(chǔ)工具材料升級(jí)換代的方向。其與傳統(tǒng) 的碳化硅、剛玉、硬質(zhì)合金等工具材料相比，具有明顯的性能優(yōu)越性，使用壽命長、 效率高，經(jīng)濟(jì)性大幅提升，有望得到重點(diǎn)扶持。目前，在石材開采切割、陶瓷、LED、 半導(dǎo)體、精密光學(xué)儀器的磨削加工等諸多領(lǐng)域的滲透率不斷提高。更為重要的是， 作為一種功能性的材料，現(xiàn)階段只是對(duì)其超硬的性質(zhì)進(jìn)行了開發(fā)應(yīng)用，金剛石在光 學(xué)、電學(xué)、熱學(xué)等方面的獨(dú)特性質(zhì)的開發(fā)還處在起步階段，一旦取得突破，金剛石 的需求空間將成倍地?cái)U(kuò)大。據(jù)了解，對(duì)于金剛石優(yōu)越的導(dǎo)熱性能已經(jīng)有了成功的應(yīng) 用案例。例如，國內(nèi)已經(jīng)有知名企業(yè)生產(chǎn)銅粉和金剛石微粉的混合物作為開關(guān)觸點(diǎn) 以替代傳統(tǒng)的銀觸點(diǎn)，使用性能大幅提升，成本大幅降低；再者，在 LED 燈里面 涂上一層金剛石粉，可以解決長期使用過程中由于散熱不好導(dǎo)致的亮度下降問題。  豫金剛石發(fā)展空間巨大。公司的單晶合成設(shè)備水平和技術(shù)實(shí)力國內(nèi)領(lǐng)先，通過最近 幾年的快速擴(kuò)張，市占率不斷提升，與中南鉆石、黃河旋風(fēng)的差距越來越小。更為 重要的是，公司去年與金剛石微粉龍頭恒翔磨料合作成立合資公司，走出戰(zhàn)略性布 局金剛石產(chǎn)業(yè)鏈的重要一步。金剛石微粉是未來產(chǎn)業(yè)鏈上最為關(guān)鍵的產(chǎn)品，其對(duì)應(yīng) 的超精密磨削工具、金剛石聚晶工具以及其他新興的功能性應(yīng)用等都是未來金剛石 最有潛力和市場空間的應(yīng)用領(lǐng)域。  投資建議：預(yù)計(jì) 2012-2014 年，公司 EPS 分別為 0.40 元、0.53 元、0.65 元，目 前股價(jià)對(duì)應(yīng) 2012年 20倍 PE，維持強(qiáng)烈推薦評(píng)級(jí)，目標(biāo)價(jià) 12元。 風(fēng)險(xiǎn)提示：宏觀經(jīng)濟(jì)增速下滑超預(yù)期 ......