宏源证券研究报告：辰州矿业-002155-价格产量双轮推动业绩增长：报告摘要： 净利润同比上涨 320.26%。公司实现营业收入 19.60亿元，同比增加 78.96%；归属于上市公司股东净利润 2.78亿元，同比增加 320.26%， 实现基本每股收益 0.5072元。主营业务综合毛利率 31.43%，较去年 同期增加 1.71 个百分点。公司业绩大幅提升一是由于黄金、精锑、 三氧化二锑、仲钨酸铵等主要产品市场价格同比大幅增长，二是由于 含金原料包括非标金外购数量增加，使得黄金销售量同比增长 64.11%。 供给趋紧、需求旺盛，锑价上涨有望维系。作为稀有金属品种，目前 锑的静态可采年限不足 14年，近年来国内保护性开采政策和出口配 额政策也双管齐下，严控锑产量；另外自去年开始的环保整顿，使得 锑供给偏紧局面更加严峻。需求方面，阻燃剂和铅酸蓄电池是锑的两 个主要应用领域，预计未来几年将保持平稳小幅增长。截至 7月份， 精锑价格同比上涨 112.78%，氧化锑价格同比上涨 88.91%，未来随着 锑的供需缺口逐步加大，价格维持在相对高位仍将是大概率事件。 公司发展规划仍重在资源增长。公司“十二五”规划中五个“不低于” 的目标，分别是产量、收入和利润增长不低于 15%；储量增长不低于 10%；员工收入增长不低于 5%，重点工作仍在资源增长。主要通过外 延式扩张（与地方地质队合作的模式）和内部挖潜来实现增储。 预计公司 2011 年 EPS 为 1.17 元。预计公司 2011 年-2013 年每股收.......