招商證券研究報告：農(nóng)林牧漁行業(yè)研究報告：農(nóng)林牧漁行業(yè)周報（2012.5.28~6.1）：需求低迷，繼續(xù)配臵防御性的飼料板塊：  價格綜述:國際方面受歐洲債務(wù)危機重壓影響，農(nóng)產(chǎn)品市場再度出現(xiàn)普跌。國 內(nèi)方面受外圍市場和國內(nèi)需求低迷影響，整體價格呈現(xiàn)弱勢調(diào)整狀態(tài)，小麥 價格重拾漲勢，我們認為在內(nèi)憂外患的影響下，這種弱勢調(diào)整將延續(xù)。生豬 價格繼續(xù)緩慢下跌尋底，仔豬價格出現(xiàn)加速下跌，顯示補欄積極性大幅下滑， 雞苗價格受種雞產(chǎn)蛋率恢復(fù)以及補欄需求低迷影響，價格出現(xiàn)深度下跌。  上周重要公告：大康牧業(yè)：關(guān)于使用超募資金投資建設(shè)溆浦生豬生態(tài)專業(yè)養(yǎng) 殖村項目的公告。大康牧業(yè)：關(guān)于擬收購匯一食品有限公司部分資產(chǎn)的公告。 新希望：董事會會議通過《關(guān)于公司飼料、養(yǎng)殖、屠宰及肉制品加工等擬投 資項目的議案》  一周研究：《川鄂生豬行業(yè)草根調(diào)研紀要－豬價6-7月企穩(wěn)筑底，8月迎來小 反彈》2012/5/25，我們認為今年的疫病主要集中在某些區(qū)域，并未全國蔓延， 疫情整體好于去年，進口量（含走私）高于去年，后期生豬供應(yīng)充足，加上 近期消費低迷，我們認為6-7 月份豬價將處企穩(wěn)筑底階段，反彈時間可能推遲 到8月份，反彈高度有限，全年仍維持震蕩向下調(diào)整的判斷。  投資策略：近一月來肉、蛋、魚價和糧食價格均出現(xiàn)下跌，說明終端需求低 迷已然傳導(dǎo)到養(yǎng)殖、飼料環(huán)節(jié)，6月份農(nóng)業(yè)板塊的投資策略仍要偏向防御，需 要關(guān)注的是，1、外購仔豬養(yǎng)殖效益剛進入虧損，豬肉價格下跌局面暫緩，養(yǎng) 殖積極性仍較高；2、飼料特別是水產(chǎn)飼料進入產(chǎn)銷旺季。短期順序為豬飼料 的大北農(nóng)、唐人神（豬飼料盈利水平維持高位、產(chǎn)品結(jié)構(gòu)調(diào)整到位、成本壓 力放緩、預(yù)計中報表現(xiàn)佳），水產(chǎn)飼料板塊的海大集團、通威股份。海參價 格如我們預(yù)期持續(xù)走低，因此水產(chǎn)品板塊建議關(guān)注資源稟賦較突出的獐子島； 種子板塊進入產(chǎn)銷淡季，上半年業(yè)績低于預(yù)期，建議關(guān)注長期品種隆平高科。  風(fēng)險因素：進口豬肉對國內(nèi)豬價的沖擊......