招商证券研究报告：研究报告：一周投资策略：股市：市场情绪谨慎，上周 A股市场先扬后抑。上证指数收于 2333.55点，一周跌 0.47%；深圳 成指收于 9884.96点，一周跌0.18%。上周日均成交金额小幅下降，上海市场从前一周的 802.6亿下 降至750.3 亿元；深圳市场从前一周的 662.8亿下降至634.4 亿元。基本面和政策面的博弈造成了如 今纠结的市场走势，预计股指仍将维持震荡调整的态势。 基金：无视政策预调微调信号，股指震荡走低。中证股票基金指数与上周基本持平，中证混合基 金指数单周微跌 0.04%，中证债券基金指数单周上涨 0.61%。欧股美股略有反弹，不过亚洲市场主要 指数表现不佳，中证 QDII基金指数单周下跌0.56%。 债市：上周上交所国债市场稳步上扬，上周五上证国债指数收于 133.19点，较前周上涨了 0.10 点，全周成交了 12.38 亿元。上交所企债市场持续上行，上周五上证企债指数收于 153.59 点，较前 周上涨了 0.68 点，共成交 64.83 亿元。上周资金面宽裕，国债市场和企债市场的走势较强，牛市格局料将延续。 境外股票市场：尽管美国5 月密歇根消费信心指数利好，但西班牙某地政府宣称已无法从市场获 得融资因此向中央政府求援，令美股承压,截止上周五收盘，道琼斯工业平均指数下跌 74.92 点，收 于 12454.83 点；除希腊股指外，欧洲股市主要股指周五收盘全线上涨；截至上周五收盘，恒生指数 收报18713.41 点，目前港股处于下跌通道已有大半个月了，大盘仍有下行的风险。 外汇市场：标准普尔宣布下调数家西班牙银行的评级， 同穆迪上周的降级操作形成照应，欧元/ 美元延续下跌走势， 不过在1.25 附近有止跌迹象； 美国5 月密歇根大学消费者信心指数终值为 79.3， 为2007 年10月来新高，美元/日元虽位于5日均线上方，但在 80位置稍有阻力；摩根大通下调了澳 大利亚经济增长预期，澳元/美元最低下探至 0.9686水平，创近期新低。 商品市场：上周五纽约商品交易原油期货价格上涨 18 美分，收于每桶 90.86 美元，一周累计下 跌0.68%；黄金期货价格上涨0.7%，收于每盎司1,568.90 美元，一周累计下跌1.4%......