东海证券研究报告：国电清新-002573-公司经营业绩高于预期：公司4月5日公布了2011年年报。报告期内公司实现主营业务（脱 硫环保建造和运营）实现较快增长，实现营业收入44,805.28万元，较 上年同期增长 39.7%，实现营业利润 11277.85 万元，较上年同期增长 94.9%，归属于上市公司股东的净利润10,271.84万元，较上年同期增长 57.9%，业绩略高高于市场预期。 评述 报告期内公司经营状况和财务状况良好。 2011年主营业务的营业利润 同比增长的主要原因是：增长因素包括脱硫建造项目比上年同期增加；脱 硫特许经营业务上网小时数比上年同期有一定幅度增长。 募集资金到位存款利息收入导致财务费用降低。降低因素包括：托克 托运行分公司所得税优惠政策2008年至2010年免征企业所得税，自2011 年起进入减半征收期。以上主要因素使得2011年主营业务利润实现增长。 公司已取得了国内干法脱硫技术的领先地位。由于该技术具有节水减 排（耗水指标为零）、资源综合利用的技术特点，符合国家产业发展方向 及环境保护要求，应用前景十分广阔，尤其在富煤缺水、生态环境相对脆 弱的内蒙、西北等地区更具有独特优势......