CDS即信贷违约掉期,又称为信用违约互换，是英文CreditDefault Swap的英文简称,1995年摩根大通首创由信用卡贷款所衍生出来的一种金融衍生产品,其2008年前是全球交易最为广泛的场外信用衍生品。它可以被看做是一种金融资产的违约保险,债权人通过这种合同将债务风险出售,合同价格就是保费。购买信用违约保险的一方被称为买家,承担风险的一方被称为卖家,双方约定如果金融资产没有出现违约情况,则买家向卖家定期支付“保险费”,而一旦发生违约,则卖方承担买方的资产损失。举例来说,X公司向Y银行借款,Y因此赚取利息,可这不是.全无风险的。假如X破产,Y别说利息拿不到,甚至连本金都有可能讨不回来。为减少Y银行贷款的风险,由Z公司为Y银行提供保险,Y每年支付Z保险费用,如果X破产了,Z公司保障Y银行的本金,补偿它所有的损失。如果X安然无恙,Y交的保险就成了Z的赢利。由Z公司为Y银行提供保险就是CDS。CDS的功能不局限于风险转移,而是具有投机性质,例如像买方可以以合约赌博某家公司很快会破产一样,而他从未对该公司做出放债。

 

   CDS的特点

 

   (1)CDS作为一种高度标准化的合约,使持有金融资产的机构能够找到愿意为这些资产承担违约风险的担保人。

 

   (2)承担损失的方法一般有两种:第一种方式是“实物交割”，一旦违约事件发生,卖保险的一方承诺按票面价值全额购买买家的违约金融资产。第二种方式是“现金交割" ,违约发生时,卖保险的一方以现金补齐买家的资产损失。

 

   (3)信用违约事件是双方均事先认可的事件,其中包括:金融资产的债务方破产清偿、债务方无法按期支付利息、债务方违规招致的债权方要求召回债务本金和要求提前还款、债务重组。

 

   (4)买CDS的主要是大量持有金融资产的银行或其他金融机构,而卖CDS的是保险公司、对冲基金，也包括商业银行和投资银行。合约持有双方都可以自由转让这种保险合约。