CDS即信貸違約掉期,又稱為信用違約互換，是英文CreditDefault Swap的英文簡稱,1995年摩根大通首創由信用卡貸款所衍生出來的一種金融衍生產品,其2008年前是全球交易最為廣泛的場外信用衍生品。它可以被看做是一種金融資產的違約保險,債權人通過這種合同將債務風險出售,合同價格就是保費。購買信用違約保險的一方被稱為買家,承擔風險的一方被稱為賣家,雙方約定如果金融資產沒有出現違約情況,則買家向賣家定期支付“保險費”,而一旦發生違約,則賣方承擔買方的資產損失。舉例來說,X公司向Y銀行借款,Y因此賺取利息,可這不是.全無風險的。假如X破產,Y別說利息拿不到,甚至連本金都有可能討不回來。為減少Y銀行貸款的風險,由Z公司為Y銀行提供保險,Y每年支付Z保險費用,如果X破產了,Z公司保障Y銀行的本金,補償它所有的損失。如果X安然無恙,Y交的保險就成了Z的贏利。由Z公司為Y銀行提供保險就是CDS。CDS的功能不局限于風險轉移,而是具有投機性質,例如像買方可以以合約賭博某家公司很快會破產一樣,而他從未對該公司做出放債。

 

   CDS的特點

 

   (1)CDS作為一種高度標準化的合約,使持有金融資產的機構能夠找到愿意為這些資產承擔違約風險的擔保人。

 

   (2)承擔損失的方法一般有兩種:第一種方式是“實物交割”，一旦違約事件發生,賣保險的一方承諾按票面價值全額購買買家的違約金融資產。第二種方式是“現金交割" ,違約發生時,賣保險的一方以現金補齊買家的資產損失。

 

   (3)信用違約事件是雙方均事先認可的事件,其中包括:金融資產的債務方破產清償、債務方無法按期支付利息、債務方違規招致的債權方要求召回債務本金和要求提前還款、債務重組。

 

   (4)買CDS的主要是大量持有金融資產的銀行或其他金融機構,而賣CDS的是保險公司、對沖基金，也包括商業銀行和投資銀行。合約持有雙方都可以自由轉讓這種保險合約。