复利通常也称为“利生利”，就是在持续投资中，不仅复利收益模式最初的投资本金产生利息收益，而且已经产生的利息收益可以转化为投资本金带来新的利息收益。在一定的复利年度收益率水平下，本金收益带来利息，利息转化为本金后使原有本金增大而且使下一年的利息增加，从而形成本金和利息彼此推动的循环。从长期看，在复利收益模式下，以百分点为单位的年度收益率，表现出惊人的绝对收益水平。

标准普尔500股票指数是优选股票组合指数，其表现高于美国证券市场的随机投资股票组合指数，而按照一定的指标，例如市盈率指标或投资回报率指标，在标准普尔500股票指数的股票中再进一步优选股票进行组合投资，结果比投资标准普尔500股票指数有更好的收益结果。那么，差距究竟有多大呢？从年均收益水平看，从标准普尔500股票指数的股票中优选股票的投资组合的投资收益，高于标准普尔500股票指数2～3个百分点。直观上看，差距并不是很大，对于这样的差距，炒家们会不屑一顾，一些投资人也可能意识不到它的长期影响结果。

笔者在课堂上以及市场上做过的调查表明，投资人的直观感觉难以体会到2～3个百分点的收益率对长期收益的巨大影响。以杰里米·西格尔的统计为例，1957—2003年，复利收益模式标准普尔500股票指数的年均收益是11.18%。以市盈率指标为基准，从标准普尔500股票指数的股票中选取的企业投资组合的年均收益是14.07%。后者比前者的年均收益水平高出不到3个百分点，但是从二者50年的复利收益结果看，差距是巨大的。投资标准普尔500股票指数的收益增长了大约130倍，而在标准普尔500股票指数的股票中优选企业组合投资的收益则增长了大约420倍。投资股票长期复利效应的影响显然超出人们的直观想象，这也表明，应用大数投资进行长期投资能够获得稳定而可观的投资收益。