以货币供应量作为中介指标，货币供应量是什么？首先遇到的困难是确定哪种口径的货币供应量作为中介指标：是现金，是狭义货币供应量，还是货币供应量广义货币供应量。就可测性、可控性来说，3个指标均可满足，它们随时都分别反映在中央银行和商业银行及其他金融机构的资产负债表上，可以进行测算和分析。现金直接由中央银行发行并注入流通，通过控制基础货币，中央银行也能有效地控制狭义货币供应量和广义货币供应量。货币供应量问题在于相关性，到底是哪一个指标更能代表当期的社会总需求和购买力，并从货币供应量而通过对它的调控就可直接影响总供求。现金在现代经济生活中已经起不了这种作用，问题是狭义货币供应量和广义货币供应量的优劣比较，对此有颇不相同的见解。

至于就抗干扰性来说，货币供应量的变动作为内生变量是顺循环的，而作为政策变量则应是逆循环的。因此，政策性影响与非政策性影响，一般说来不会互相混淆。以上两种指标一般视为远期目标。这类中介指标距离货币政策最终目标较近，但中央银行对这些指标的控制力弱于像超额准备金和基础货币这样的短期指标。