东方证券研究报告：安洁科技-002635-业绩增长符合预期,未来成长潜力巨大：事件 1、公司公布 2011年年报，2011年实现收入4.7 亿，同比增长 69%，净利润 0.9 亿，同比增长62% ，实现基本每股收益0.97 元。 2、公司发布 2012年第一季度业绩预告，预计在报告期内归属于上市公司股东的净利润比去年同期增长80% -130%，或1960万元-2500万元。 3 、公司公告拟使用1.5 亿元超募资金设立苏州福宝光电有限公司，投资项目的建设周期为2 年，预计达产后产出效率年销售额4 亿元，年净利润6000万元。我们对此点评如下：  年报基本符合预期，公司各项财务指标较为健康。2011 年公司毛利率保持在36%以上的水平，全年净利率在19%，三项费用率为10%与上年持平，应收账款周转天数从上年的127 天下降到了112 天。经营活动产生的现金流量同比增长72% ，达到了4400万元，超过了收入与净利润的增速，显示了公司持续经营能力较强。  2012 年一季报预增公告为全年高速增长打下良好基础。一季度主要受到新 ipad 的上市销售带动，我们预计ipad Q1 销售量在1200万-1500万之间， 2012年ipad 生产量有望超预期。  计划设立新公司、生产新产品显示未来公司有良好的成长潜力。公司继在重庆设立子公司后，又计划成立公司生产摄像头防护盖、产品商标的背光铭牌、鼠标触摸板、图像传感器防护屏等，为公司未来发展打开新的市场。 财务与估值  我们认为苹果发布新iPad 后市场反响良好，下半年预期有望发售iPad mini，因此将ipad 系列今年的预测生产量从6000万台提升到7000万台，我们小幅上调公司未来三年的盈利预测，预计公司2012-2014 年每股收益分别为 1.24 元、1.79 元、2.43 元（原预测 2012-2103年分别为1.15 元、1.69 元），给予公司2012年30倍PE，对应目标价37.20 元，维持公司买入评级......