国金证券研究报告：中国联通-600050-3G用户超预期,建议中长期投资者逢低买入：联通于 2012 年 2月 20日公布今年 1月营运数据：移动业务中 2G用户数新增 18.2万，累计达到 1.6亿，3G 用户 新增 305万，累计达到 4307万，其中 3G数据卡本月新增 20万，累计达到 400万；固定业务中本地电话用户数减 少 34.1万，累计达到 9251万，宽带用户新增 92.4万，累计达到 5657.5万。 评论 每年 1、2 两月为运营商移动新增用户数传统淡季，用户数出现环比下降是正常情况，且新年在 1 月，工作日较 少，3G用户维持在 300万以上已相当不错：1、1月 13日 iPhone 4S正式发售：在智能机领域，iPhone无疑是一 个神话，每出一部新款，必然会引发果粉的疯狂抢购，iPhone 4S 的热卖略出意外，苹果三季报也显示出其强大的 吸金功力，而联通作为中国首家 iPhone 4S 的合作运营商，必将带动用户数的增长；2、新千元智能机对用户的增 长贡献较大：去年 12月 26日，联通发布 8款新千元智能机，套餐包价格 1599元，“96元套餐”可零元购机，28 日上市 2 款，消息称 3 天销量已达到 11 万台，因此对一月的新增用户会有很大贡献；3、小米手机、skate v960 等中端智能机拉动用户增长：skate v960、小米手机、华为荣耀 honor 于 12 月陆续引入，小米手机作为国产热卖 手机的代表，拥有众多米粉，加之米聊业务的推出，也会带动联通合约用户的增长。 宽带用户同比下滑 5%，环比大幅上升： 去年 12月联通单月新增宽带用户仅 11.8万，一般来说，12月份是宽带用 户的全年低点，而 1月因为暑期学生放假会使得用户数出现回升，与去年同期相比下滑 5%。