平安证券研究报告：敦煌种业-600354-扩张回归主营,2012即可见效：事项： 公司22日公告：2011年12月16日敦煌种业与武威市农业科学研究院签署了《玉米杂交品种“吉祥一号”生产经营权转让合同》，以2,680万元的价格受让武威市农科院拥有的“吉祥1号”生产经营权。实施期限为转让合同签订之日起到该品种退出市场为止，实施范围是全国适宜种植区。同时，公司决定在武威市凉州区出资5,000万元设立全资子公司，并由新设立的全资子公司承建年加工能力3万吨的玉米种子加工生产线项目与之配套，项目总投资3亿元，合作协议已签署。所需部分资金来自变更“番茄深加工项目”非公开发行募集资金，还需股东大会批准。 整体上看， 吉祥1号品种收购及配套生产项目投资对公司未来发展具有非常重要的积极意义，且2012即可见到效益。 首先，吉祥1号整体品种优良，目前已经获得河南和甘肃省审通过。2007年河南省区域试验（4000株/亩2组），比对照郑单958增产3.6%；2008年续试（4000株/ 亩2组），比对照郑单958增产4.1%；2008年省生产试验（4000株/亩1组），比对照郑单958增产7.5%。 其次，根据整体计划，2012年即可见到效益。项目实施进度计划：项目分三期完成，第一期计划建设1条种子生产线，于2012年3月底前动工，2012年8月底前建成；第二期计划建设1条种子生产线，于2013年8月底完成；第三期计划建设2条种子生产线，于2014年8月底完成。这意味着在2012年制种季（9-10月）到来之前，便有1条种子生产线可以投入运营，预计生产能力在7500吨。 第三，敦煌先锋优秀的种子销售经验有助于新收购品种的快速推广。敦煌先锋在先玉335的销售方面非常成功，不仅推广迅速，而且定价也高，在实际推广面积上甚至超过了登海种业。我们认为，敦煌先锋丰富且成功的销售经验能够为此新购品种的保驾护航，实现快速推广。 第四，长期以来，市场对公司的负面看法主要来自于公司不成功的非主营扩张， .......