国联证券研究报告：东方电热-300217-冷氢化市场稳定，新产品注入新活力：事件： 12月2 日，公司公告拟使用超募资金8500万元投资年产 600 万套 新型水加热器生产项目，其中 6510万元参与公开竞拍江苏大港股份有 限公司位于镇江新区机电工业园A 区标准厂房及土地，其余补充流动 资金。  公司电加热器产品齐全，横跨民用和工业用两大领域。电加热 器行业下游涉及空调、热水器等民用领域以及多晶硅、石化等工 业领域，公司目前主要产品包括三大类：空调辅助电加热器、冷 藏除霜电加热器和多晶硅冷氢化电加热器，是国内规模最大、品 种最齐全的电加热器供应商。  横向拓展新业务，将有利于公司长足发展。虽然目前空调行业 的市场增速有可能受限制，但公司将在现有优势横向扩张。不仅 稳步发展原有空调业务，在武汉、郑州分别建设配套空调的装配 基地，而且凭借在空调领域的经验向水加热行业进军，已获得部 分洗衣机和热水器企业的订单，未来空间无限，本次投建的水加 热器项目将有利于缓解公司水加热器的生产瓶颈。  超募资金项目仍值得期待。公司首次公开发行募得资金净额5.6 亿，除了始发募投项目，仍剩余3.5亿超募资金。在武汉和郑州分 别投资 2000 万后，本次用完8500 万后，公司仍有剩余2.25亿超 募资金，我们认为，在空调行业增速放缓以及多晶硅冷氢化改造 有一定空间瓶颈的情况下，公司很有可能继续向冷链行业以及石 化行业作横向扩张，未来空间广阔。  维持“推荐”评级。前三季度公司业绩基本符合预期，因此我们 维持 2011年EPS 1.34元发预期，但是，我们认为水加热器将从明.......