根据金融资产的发行和流通特征的不同，划分为初级市场和二级市场特征与种类：（1）初级市场资金需求者将金融资产首次出售给公众时所形成的交易市场称为初级市场，金融资产也称发行市场或一级市场，主要具有两方面的功能：①为资金需求者提供筹集资金的场所；②为资金供应者提供投资及获取收益的机会。

（2）二级市场证券发行特征与种类后，各种金融资产证券在不同的投资者之间买卖流通所形成的市场即为二级市场，又称流通市场或次级市场。二级市场可分为场内市场（即证券交易所）和场外交易市场两种。此外，在金融资产发达的市场经济国家，还存在第三市场和第四市场。第三市场是原来在交易所上市的证券移到场外进行交易所形成的市场。相对于交易所交易，第三市场的交易限制少、成本低。第四市场是投资者和证券的出卖者直接交易形成的市场。机构投资者特征与种类在证券交易中所占的比例越来越大，它们之间交易数额很大，希望避开经纪人直接交易，以降低成本，因此形成了第四市场。第三市场和第四市场实际上都是场外市场的组成部分。