国际资本流动形式有哪几种？美元周期几乎是人人都在谈论的一个问题。从2000年互联网泡沫结束到2008年，这是一个长周期。从2008年金融危机，资本流动美联储把美元利率降低到接近零的位置，已经维持了很多年。在资本流动这个过程中美联储一直在实行一些宽松的政策，资本流动而美联储仅仅是把宽松的“笼头拧住”，虽然把放水的开关拧住了，但是它还没有收水，没有把水抽走。从升息到降息，然后再到升息，历次的美元周期都伴随着剧烈的全球资本流动。我的观点是：美联储制定所有政策的考量目标只有一个，资本流动就是对美国经济有益。

它的思维方式是这样的：如果对中国不利，我要不要做？首先我要看这件事情对中国不利了之后，中国的反应会不会对我不利？如果对我不利，那我资本流动要衡量一下这个不利到底能不能接受：如果可以接受，那我就做；如果不能接受，那我就不做。我的判断是：整个国际资本在美元周期的初期一定是回流美国的，美国这轮的美元周期必然会伴随着降杠杆。资本流动上杠杆的过程是全球撒美元的过程；收杠杆是倒过来，全球的美元重新回到美国，美联储的资产负债表缩表的一个过程。