2023個股潛力分析：長飛光纖(601869)股票最新研究報告

日期：2023-03-10 11:55:13 來源：互聯網

長飛光纖(601869)：業績快速增長盈利能力修復多元化布局未來可期

2023 年3 月8 日，公司發布2022 年度業績快報。2022 年度公司預計實現營業收入138.30 億元，同比增長45.03%；預計實現歸母凈利潤11.70 億元，同比增長65.20%；預計實現扣非歸母凈利潤10.53 億元，同比增長239.02%。

產品需求持續提升，營收凈利潤快速增長：

受益于國內市場以 5G 部署、千兆寬帶、東數西算等舉措為代表的數字經濟持續推進，2022 年我國光纜累計產量34574.5 萬芯千米，同比增長6.6%。同時受益于海外發達國家和發展中國家市場光纖入戶等通信網絡建設舉措廣泛實施，公司主要產品需求持續增長。公司深入實施多元化、國際化等戰略舉措，海外業務實現較快速度增長。2022 年度公司預計實現營業收入138.30 億元，同比增長45.03%；預計實現歸母凈利潤11.70 億元，同比增長65.20%。其中Q4 單季度公司預計實現營業收入35.88 億元，同比增長30.57%；預計實現歸母凈利潤2.95 億元，同比增長104.9%。

2022 年盈利能力實現修復：

受益于2021 年底光纜集采價格觸底回升，公司盈利能力實現修復。按業績快報數據測算，2022 年公司預計實現凈利率8.46%，同比提升0.9pct。其中2022 年Q4 單季度公司預計實現凈利率8.22%，同比提升2.98pct。預計未來隨著普通光纜價格維持相對平穩、新型光纖光纜需求量體提升、公司高毛利率海外業務持續拓展，公司盈利能力仍有提升空間。

多元化布局發展可期：

公司通過收購啟迪半導體，布局第三代半導體業務，具有完整的 6英寸產線設備和先進的配套系統；子公司長芯盛主要從事AOC 有源光纜相關產品研發；先后收購四川光恒、博創科技，布局光模塊、光器件領域；子公司長飛光坊布局特種光纖、光纖器件等業務，2022 年4 月，長飛光坊并購南京光坊科技，業務拓展至激光芯片、泵浦封裝和光纖激光器等；通過與寶勝股份合作布局海纜海工業務。未來公司多元化業務布局有望與主業協同發展，賦能公司業績持續快速增長。

投資建議：

公司是領先的棒纖纜一體化供應商，多元化業務布局可期。我們預計公司 2022-2024 年營業收入分別為 138.30 億元(+45.0%)、168.88 億元(+22.1%)、200.54 億元（+18.8%）；預計歸母凈利潤分別為11.70 億元(+65.2%)、14.93 億元(+27.5%)、18.41 億元(+23.4%)，對應EPS 分別為1.54、1.97、2.43 元。我們給予公司2023 年22 倍PE，對應目標價43.34 元，維持“買入-A”投資評級。

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