华泰联合证券研究报告：服装纺织行业研究报告：服装纺织行业：乍暖还寒时候最难将息：数据跟踪： （1） 2012年 4月份， 全国居民消费价格总水平同比上涨 3.4%， 衣着价格同比上涨 3.6%， 其中， 服装价格上涨 3.8%， 鞋类价格上涨 2.8%。 4 月份 CPI数据较 3 月均有所回落。 （2）2012 年 4 月份，全国工业生产 者出厂价格同比下降 0.7%，其中衣着价格上涨 2.1 %。PPI 4月延续了 3 月同比下降的趋势。 （3）2012年 4月份，社会消费品零售总额 15603亿 元，同比增长 14.1%。限额以上企业服装鞋帽、针、纺织品零售额总额 682亿元， 同比增长 19.5%。 零售数据增速放缓的趋势仍在延续。 （4） 2012 年 1-4月，出口形势愈发严峻，纺织品累计出口金额为 288亿美元，同比 下降 0.3%，较 1-3 月的 1.4%的增长有明显下滑；服装累计出口金额为 400亿美元，同比增长 1.0%，较 1-3月的 3.9%有较大下滑。 上市公司销售跟踪：月度销售数据 行业及公司新闻、公告： （1）服装企业各出奇招消化库存； （2）中纺联： 未来十年纺织业将在外需乏力和成本高企下保持快速增长； （3）棒杰股份 公告已转让义乌市惠商小额贷款股份有限公司股权； （4）罗莱家纺公告聘 任田霖先生为公司财务总监，原财务总监仲黎先生已辞职； （5）中银绒业 公布 2012年中期业绩预增公告； （6）华孚色纺公告注销首次股票期权激 励计划激励股份； （7）富安娜公告对首期和二期股票期权激励计划进行调 整； （8）华孚色纺公告淮北经济开发区华孚色纺工业园投资进展。 原材料价格变动： 受进口棉纱价格上调影响， 国内棉纱市场报价渐趋稳定， 略有上涨，预计国内棉价将维持弱势调整。粘胶短纤市场价格大致稳定， 走货情况仍旧低迷。 A股纺织服装行业重点上市公司估值：2012年 4月份服装纺织板块。 投资策略：从行业数据以及微观层面了解的细心来看，整体消费情绪较一 季度略有好转，但趋势并不明显。我们依然看好估值较低，今年业绩较为 确定，且具有较强管理、品牌优势，中长期有持续成长力的报喜鸟、美邦 服饰、奥康国际......