东海证券研究报告：硕贝德-300322-专业的消费电子天线厂商：公司是国内专业的消费电子天线厂商。公司主要产品可分为手机天 线、笔记本电脑天线以及其他天线和配件，其中2011 年手机天线占比约 7 成，笔记本电脑天线占比约 2 成。较国际大厂公司在规模和技术上存 在差距，但在国内属于行业内领先厂商之列，2010年市场占有率约6%。 消费电子智能化趋势促使天线行业快速成长。与功能机一般只配置 1只天线不同，智能手机一般会配置 4只天线：主天线、蓝牙天线、WiFi 天线、GPS天线，而智能手机出货量未来两年增速可以保持在30%以上； 笔记本电脑方面，无线上网已经逐渐成为笔记本电脑的标配功能，WiFi 天线、蓝牙天线将成为未来笔记本电脑的标准配置，平板电脑的快速成 长将很大程度上扩展天线的需求边界。 公司已经进入众多国际大厂的前期研发体系。由于天线厂商大都以 ODM 方式向客户供货，是否进入客户前期研发体系成为能否拿到订单的 关键，公司现已全面参与中兴通讯的前期研发，进入了三星、摩托罗拉、 戴尔、联想等大厂的前期研发体系。公司今年的在研项目大幅增长，以 三星为例，公司参与的在研项目由去年的 7-8个增长到今年的 20-30个， 预计今年给三星的供货量可达到 5000万支，按照每只 1.4元计算，今年 可贡献收入约7000万元，而去年来自三星的收入为1300 多万元；来自 摩托罗拉、戴尔、联想的收入也会有较快的增长。我们认为公司凭借较 强的研发能力和解决方案提供能力能够享受到消费电子智能化所带了的 机遇。 公司募投项目紧扣智能化和多制式化的市场发展方向。募投项目包 括多制式高性能手机天线项目和精密宽频笔记本电脑天线项目以及无线 通信终端天线工程技术研发中心建设项目。项目建设期 18个月，达产之 后公司将每年新增多制式高性能手机通信天线 1.12 亿支以及多制式高 性能手机电视天线 2300万支，较2011年1.3亿支产能翻番；新增精密 宽频笔记本电脑内置天线 2100 万支以及精密宽频笔记本电脑无线数据 卡天线2500万支，是2011 年的近3倍......