国信证券研究报告：硕贝德-300322-国内领先的移动终端天线龙头： 移动终端天线行业将受益于智能手机和笔记本电脑的快速增长 智能手机市场将迎来快速发展，根据著名市场研究公司 Gartner 数据显示，到 2015 年智能手机用户数将达到 23.73 亿，智能手机出货量将从 2008 年的 1.39 亿台达到 11.76 亿台。在平板电脑和 Ultrabook 的带动下，未来笔记本电脑市 场将快速增长。根据 NPD DisplaySearch 报告指出，笔记本电脑的出货量将 从 2011 年的 2.85 亿台增长到 2017 年的 8.24 亿台。  公司研发能力超强，前瞻性的产品布局占领国内天线领域制高点 公司成立于 2004 年，是最早从事手机天线研发并实现产业化的国内厂商之一， 较早打破了外资厂商对这一技术与市场的垄断。公司拥有国内最大的专业无线 通信终端天线研发团队，强大的研发实力使得公司多款产品成功应用在沃达 丰、AT&T、Verizon 等国外一流高端运营商定制手机等无线通信终端产品上。 公司是国内产品线最为齐全的无线通信终端天线厂商之一，公司紧跟技术发展 趋势，提前布局了 4G（LTE、Wimax）、RFID、NFC 等，可以应用在手机、 笔记本电脑、平板电脑等各种终端上。随着 4G、NFC 技术的普及，公司业绩 将迎来快速发展。  受益于国际一流客户，未来业绩将保持高速增长 强大的研发实力和快速响应能力能够为客户提供一揽子无线通信终端天线解 决方案，也获得了国际一流客户的高度认可。公司是三星、中兴、TCL、华为、 摩托罗拉、酷派、比亚迪、戴尔、HP、联想等国内外知名品牌的手机、笔记本 电脑产品天线供应商。2010 年全球出货量排名前十位的手机厂商中，其中 5 家厂商是公司的直接或间接客户。由于公司产品在国内领先行业其他企业，公 司具有明显的技术优势。目前产品处于供不应求的状态，预计 2011-2013 年公 司销售收入分别同比增长 40%、35%、25%。  公司合理估值在 15.6元~18.8元 公司所处的行业属于电子元器件制造，相关上市公司信维通信、长盈精密、劲 胜股份等，预计 2012-2014 年摊薄 EPS 分别为 0.63、0.86 和1.06 元，根据相 对估值和 DCF 估值，公司合理估值区间为 15.6-18.8 元/股......