有效市场假说（Efficient Market Hypothesis）由尤金·法玛于1970年提出并深化。有效市场假说起源于20世纪初。有效市场假说认为，在有效市场理论法律健全、功能良好、透明度高、竞争充分的股票市场，一切有价值的信息已经及时、准确、充分地反映在股价走势中，其中包括企业当前和未来的价值，除非存在市场操纵，否则有效市场理论投资者不可能通过分析以往价格获得高于市场平均水平的超额利润。有效市场可以分为三类，如下。弱型有效资本市场上股价只反映历史信息，即证券的历史信息对证券的现在和未来价格变动没有任何影响，如果历史信息对股价仍有影响，则市场未达到弱势有效（无效市场）。该市场中，任何投资者都不可能通过分析历史信息来获取超额收益。半强型有效资本市场是指股价不仅反映历史信息，还能反映所有的公开信息的市场。该市场中，公开信息已反映于股价，投资人不能通过对公开信息的分析获得超额利润，即基本面分析是无用的。

技术分析、基本面分析和各种估价模型都是无效的，各种共同基金就不能取得超额收益，其有效市场理论收益与市场整体的收益大体一致。特定事件的信息能快速被股价吸收，即超常收益只与当天披露事件有关。强型有效资本市场是指股价不仅能反映历史的和公开的信息，还能反映内部信息的市场。有效市场理论该市场中，股价能充分反映所有公开和私下的信息，对于投资人来说，不能从公开的和非公开的信息分析中获得超额利润，所以内部信息无用。