證券市場分為多少個層次？結構如何

日期：2023-11-15 16:20:42 來源：互聯網

證券市場按層次劃分，可以分為一級市場、二級市場、第三市場和第四市場。

一級市場，指證券的初級市場也即發行市場，在這個市場上，投資者可以認購公司發行的各種證券。通過一級市場，發行人籌措到了公司所需資金，而投資人則購買了公間的證券，實現了儲蓄轉化為資本的過程。一級市場有以下幾個主要特點: (1) 發行市場是- -個抽象市場，其買賣活動并非局限在一個固定的場所; (2)發行是- -次性的行為，其價格由發行公司決定，并經過有關部門核準;(3)投資人以同一價格購買證券。

二級市場，指流通市場，是已發行證券進行買賣交易的場所。二級市場的主要功能在于有效地集中和分配資金: (1)促進短期閑散資金轉化為長期建設資金; (2)調節資金供求，引導資金流向，溝通儲蓄與投資的融通渠道;: (3)二

級市場的股價變動能反映出整個社會的經濟情況，有助于提高勞動生產率和新興產業的興起; (4)維持證券的合理價格，交易自由、信息靈通、管理縝密，保證買賣雙方的利益都受到嚴密的保護。已發行的證券一經上市，就進入二級市場。投資人根據自己的判斷和需要買進或賣出證券，其交易價格由買賣雙方來決定，投資人在同一天中買人證券的價格可能是不同的。

第三市場，上市公司證券到場外交易，即形成第三市場。第三市場具有傭金低的特點。退市證券進入第三市場，成為“殼”公司。第四市場，投資者避開經紀公司和交易所在互聯網上直接買賣，即形成第四市場，也稱做機構網絡。該市場可提供報價并自動撮合成交,投資者也可利用該系統尋找交易對象，然后再通過電話交流或面對面談判的方式完成交易。在第四市場，投資者只需找一個交易對手就可以交易，因為計算機系統(選擇網絡)可自動選擇符合客戶指令標準的訂單。

電子通訊網絡(ECN)是第四市場的一部分，它不需要交易雙方參與即可自動處理客戶買賣指令。在ECN上交易的主要是美國納斯達克D市場股票。投資者通過在線經紀公司向ECN下達指令，ECN 促使買賣指令匹配，在納斯達克市場開盤時以NBBO (某- -證券的最高價、最低價、上- -次交易報告、市場總數據，即NBBO)價格執行指令，收盤后仍可交易，但成交價可能遠離NBBO。

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