期权持仓是什么意思

日期：2022-08-05 10:49:52 来源：互联网

期权持仓任何投资者了结期权持仓方式都有对冲平仓、行权、到期弃权三种。那么该如何选取这三种了结方式呢？这需要按套期保值者采取的是保护性策略还是抵补性策略进行具体分析。

第一，尽可能使用平仓方式。在期权到期日前，平值期权与虚值期权将毫无内在价值，但多少还有一点时间价值。由于期权持仓权利金包含内在价值与时间价值两部分，因此期权不到到期最后一刻，即便是虚值或平值期权多少都还有一点时间价值。所以只要市场有流动性，套期保值者采取平仓方式了结期权持仓是较好选择。如果是采取行权方式了结期权持仓，那只能获得期权的内在价值，这在期权的最后一刻也许不吃亏，因为最后时刻期权也没有时间价值了。但在其他时候，套期保值者这样做实际上是放弃了期权的时间价值，期权持仓是不划算的。因此，期权持仓即便豆粕和白糖期权都是美式期权，只要不是必须要进行实物交割，套期保值者不宜采取行权的方式来了结期权持仓。平仓期权持仓也意味着保值计划的结束，通过平仓获利，能够实现阶段性保值效果。与期货保值一样，保值目的达到了或时间预期结束了（阶段性保值），就应该平仓。第二，如果行权，要注意保证金需求。套期保值者买入期权后，不会面临交纳及追加保证金的风险。不过，如果选择行权履约方式来完成保值计划，就需要提出行权要求，以获得相应的期货持仓。由期权持仓转成期货持仓，就要期权持仓面临交纳期货保证金的要求。尤其期权到期行权后，临近交割月，期权持仓会进入期货的保证金提高阶段，套期保值者要事先安排好资金，确保套期保值计划的顺利实施。第三，如果期权持仓是卖出期权的套期保值策略，则对所持有的期权持仓在了结方式上处于相对被动地位。对套期保值者而言，最有利的了结方式是对手买方到期弃权，卖方可以获得全部的权利金收入。如果期权持仓买方提出行权，则卖方需无条件履约，这通常对卖方不利，尽管卖方不一定会出现亏损，但会打乱套期保值者的套期保值计划。当然，套期保值者也可以采取主动性的买入平仓方式，了结所持有的空头期权持仓，化被动为主动，但这样做意味着套期保值计划的结束。

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