同一個期貨合約對應一系列不同行權價格的期權合約，企業股票行權可以根據自身的成本預算及預期計劃，來股票行權選擇買賣哪一個行權價格的期權合約。

究竟選擇交易哪一個行權價格的期權合約，應掌握以下幾點。一是行權價格對期權買方越有利，股票行權買方所要支付的權利金成本就越高。比如，股票行權對賣出套期保值的生產企業來說，股票行權為了獲得較好的賣價，往往愿意選擇買進行權價格高的看跌期權。買入的看跌期權行權價格越高，在行權時當然對買方越有利，但所需要支付給賣方的權利金也就越高；所選擇買入的看跌期權執行價格越低，在行權時雖然對買方不利，但所需要支付給賣方的權利金也較低。這取決于企業認為未來價格波動幅度有多大，如果股票行權認為價格波動幅度將加大，可以買行權價格較低的看跌期權，支付較少的權利金。當價格大幅下跌低于行權價格時，虛值期權可能變為實值期權，用較少的成本實現保值。

對原料需求方加工企業來說，情況正好相反。買入的看漲期權行權價格較低，意味著采購成本較低，行權時對自身有利，其所支付的權利金相應較高；買入的看漲期權行權價格高，股票行權意味著將來行權時的買價高，其所支付的權利金相應會低些。因此，套期保值者必須要在所提供的保護程度與所需的權利金成本之間求得平衡。深度實值的期權能夠提供更大的保護，但其股票行權權利金成本昂貴；深度虛值期權的成本極低，但其保護功能甚至相當于什么都沒做。套期保值者需要選擇一種能最大限度滿足其保值目標與適當成本的折中方案。這取決于企業認為未來價格波動幅度有多大，如果認為價格波動幅度將加大，可以買入行權價格較高的看漲期權，支付較少的權利金。當價格大幅上漲超過行權價格時，虛值期權可能變為實值期權，股票行權用較少的成本實現保值。二是在期權交易中，一般情況下，接近當前期貨市場價格的平值期權合約交易比較活躍，深度實值與深度虛值的期權合約交易比較稀少，流動性不足。因此，在選擇這兩類期權合約交易時，套期保值者應考慮未來期權平倉可能不方便。