双重跨期策略简介
日期：2022-08-04 09:42:32 来源：互联网
双重跨期策略通常由一个对角看涨价差（diagonal call spread）和一个对角看跌价差（diagonal put spread）组合而成。双重跨期策略对角价差通常有两个行权月，这个策略的基本逻辑，双重跨期策略是前月（front-month）期权时间价值的消逝速度比后月（back-month）期权时间价值的消逝速度更高。仍以阿里巴巴为例。假设交易者买入60天后到期、行权价为180美元的看跌期权，并且卖出30天后到期、行权价为190美元的看跌期权；同时，交易者卖出30天后到期、行权价为210美元的看涨期权，并且买入60天后到期、行权价为220美元的看涨期权。双重跨期策略这就构成了一个双重跨期策略的空头头寸。
这个策略的盈亏图，类似于铁鹰式期权的多头头寸，股价上下行的最大亏损被限制住了，但盈亏曲线更有弧度。实际上，这个双重跨期策略策略跟铁鹰式期权多头头寸一样，都希望股价能够小幅、缓慢波动，并以此获利。当股价等于两个中间的行权价时，策略具有最大潜在盈利。如果上述头寸的交易方向相反，即卖出60天后到期、双重跨期策略行权价为180美元的看跌期权，并且买入30天后到期、行权价为190美元的看跌期权；同时，买入30天后到期、行权价为210美元的看涨期权，并且卖出60天后到期、行权价为220美元的看涨期权，那么会得到一个双重跨期策略的多头头寸。
这个多头策略的盈亏图，与铁鹰式期权空头头寸类似，将股价上下行大幅波动的收益限制住了，同时双重跨期盈亏曲线也更有弧度。当股价双重跨期策略等于两个中间的行权价时，这个头寸具有最大的潜在损失。双重跨期策略的希腊值变化比较复杂，除了多头头寸Vega始终保持正值、空头头寸Vega始终保持负值外，双重跨期策略其他希腊值的符号会随着时间变化而变动，没有一致的规律。本节简要介绍了四个复杂的策略，一般来说，这些复杂的策略涉及多个行权价、多份期权合约。由于使用价差的形式将整个头寸的最大损失进行了限制，整个头寸通常来说不会面临无限损失的可能。但是，正如所有的价差策略一样，策略本身并不能从根本上提高交易的胜率，因此这些复杂的策略若要盈利，仍然需要交易者对后市股价的运动方向与运动幅度做出比较可靠的判断。同时，由于价差策略在限制风险的同时，将一部分收益也限制住了，即便股价按照交易者最初设想的方向运动，一些策略的收益也是有上限的。因此，在交易中是否使用这些复杂的策略，在什么样的性价比条件下使用这些策略，是每个交易者应该考虑的问题。
