減少貨幣工資并不會對就業產生持續增長的趨勢，貨幣工資除非它能對社會整體的消費傾向、利息率和資本邊際效率曲線產生影響。要想了解減少貨幣工資對就業量的影響，貨幣工資需要繼續分析它對這三個要素可能產生的作用，除此之外沒有其他方法。

事實上，減少貨幣工資對三要素產生的最重要的影響，可能有如下7個方面。（1）減少貨幣工資會或多或少降低價格，因此它在一定限度內能夠引起實際收入的再分配。一是從貨幣工資的所有者轉移到其他的要素中，這些要素進入到主要的邊際成本中，并且這些要素的報酬沒有減少；二是從企業主轉移到租金收入者手中，這些貨幣工資租金收入者的貨幣收入具有合約保障是不變的。這種重新分配對社會整體的消費者傾向具有什么影響？收入從貨幣工資的所有者向其他要素轉移可能會降低消費傾向。貨幣工資收入從企業主向租金收入者轉移所產生的影響還有待探討。但是假如租金收入者總體上代表社會的較富裕階層，生活比較穩定，那么此種收入的轉移也是對其不利的。經過各種均衡考慮，此種貨幣工資影響的最終結果是什么，我們只能猜測。或者說它對消費傾向的影響是降低而不是提高。（2）如果我們處理的是一個開放的經濟系統，減少國內貨幣工資相對于國外的貨幣工資來說也是減少的。當然這兩者的減少都是用相同的單位，那么很明顯，這時減少貨幣工資就是有利于投資的，因為它能夠增加貿易的順差。然而其貨幣工資前提條件是，這樣所帶來的好處沒有被關稅、貨幣工資進出口限額等的變化所抵消。認為減少貨幣工資是一種增加就業量的工具的傳統觀點具有的說服力，在英國比在美國要大，其原因大概是因為與英國相比，美國的經濟具有較強的封閉性。（3）在開放的經濟系統的例子中，盡管減少貨幣工資能夠增加貿易順差，但是也可能惡化貿易條件。所以除了雇傭新人之外，人們的實際收入會降低，這會趨向于增加消費者傾向。（4）如果目前減少貨幣工資相對于未來的貨幣工資也是減少的，那么這種變化是有利于投資的。因為我們在上面已經看到，它會增加資本的邊際效率；由于同樣的原因，它也有利于消費。另一方面，如果貨幣工資的減少能夠導致對貨幣工資更進一步減少的預期，那么此時減少貨幣工資就具有反作用。因為它會降低資本邊際效率，導致投資和消費推遲。