麦克米伦缺口较早地为中小科技型企业融资困境提供了解释。20世纪30年代，世界经济危机爆发时，英国政府为制定摆脱危机的有效措施，指派麦克米伦对英国工商业与金融业进行调查。麦克米伦调查后提出，英国中小企业发展过程中存在较为严重的融资约束问题，麦克米伦缺口理论具体表现为其对金融体系资金需求远远高于金融体系愿意供给的金额。麦克米伦缺口理论他将这种资金配给不足定义为“资金供给方对中小企业提供资金意愿不足”，该缺口又表现为权益资本融资缺口与债务资本融资缺口。下面利用公式对信贷配给问题进行描述。假定某投资项目需要资金额I，企业麦克米伦缺口理论自有资金为A，融资需求为（I-A）。在项目获取融资后，借款企业存在道德风险问题，即借款企业可能尽职尽责（即不获取私人收益），也可能会攫取私人收益B（B＞0）。

假定企业尽职时项目成功率为PH，攫取私人收益时项目成功率为PL，其中PH＞PL。令投资项目成功时总收益为R，借款企业与债权人各得到Rb和RI, R=Rb+RI，如果麦克米伦缺口理论项目失败，总收益则为0。假设企业尽职时项目净收益为正，即PHR-I＞0，而在攫取私人收益条件下项目净收益（包含所攫取的私人收益）为负，即PLR-I+B＜0。在麦克米伦缺口理论借款企业攫取私人收益时，一方面债权人资金面临损失风险，即PLRI-（I-A）＜0，另一方面借款企业通过对借款资金消费谋取私人收益，尽管在攫取私人收益条件下借款企业项目净收益小于0，麦克米伦缺口理论即PLRb+B-A＜0，但由于企业在尽职情况下借款企业项目净收益仍有可能小于0，借款企业缺乏足够激励选择尽职行为。道德风险会降低借贷双方合作意愿，导致社会资金资源配置的低效率。