NDF產品是20世紀90年代在離岸市場上出現的人民幣遠期外匯產品。當時，人民幣外匯儲備中國的FDI的規模已經相當可觀，20世紀90年代中期已經超過1000萬美元，人民幣外匯儲備加上當時墨西哥金融危機造成的影響，當時的投資外商出于對人民幣貶值的擔心，產生了對其在中國進行投資的保值需求。

作為成熟的金融中心，借助于地緣優勢和與內地的緊密經貿關系，中國香港和新加坡對這種需求有非常敏銳的把握，并隨即推出了NDF交易。隨后的亞洲金融危機進一步使我國貨幣面臨前所未有的貶值壓力，作為規避匯率風險的遠期交易工具，NDF的交易需求也隨之上升。危機之后經濟的復蘇以及加入WTO的利好帶動了我國對外貿易順差的持續擴大，外匯儲備快速增加，匯率的貶值壓力轉變為升值壓力，保值、投資和投機的需要，特別是投機需求帶動了NDF交易額的穩步攀升。合約的種類也逐漸豐富，從最初的6個月以下的合約發展到3年期的合約。

香港是最大的NDF市場之一，市場的參與者主要是國際性大銀行。柜臺交易的衍生品由于缺乏透明度，所以NDF的真實交易量無法查明。香港金融管理局于21世紀初期曾經對全球人民幣NDF交易額做過市場調查，在匯率波動劇烈時，日均成交額達到10億美元。此外，還有一些國際性機構對人民幣NDF產品的交易額做過調查，但是沒有持續的跟蹤數據。兩家經紀公司BGC和Tradition提供了銀行間人民幣NDF成交的相關數據，2005年以后交易活躍度大幅提升，這反映了匯改之后人民幣對于匯率風險管理需求的上升。影響NDF市場的因素很復雜，主要有國際政治、人民幣外匯儲備經濟以及中國國內的經濟金融因素。當各種政治或者經濟因素導致人民幣在國際上面臨升值壓力時，NDF市場反應強烈，匯率變動明顯加劇。國內的貿易情況、外匯儲備、利率匯率改革等經濟金融環境也對NDF市場產生了重要影響。但其影響力相比國際上的壓力和市場的升值預期而言要弱。人民幣NDF匯率的波動相比其他成熟市場而言，人民幣外匯儲備更多的是受市場預期等投資性因素的影響，而不是受基本經濟面的影響，市場投機性較高。