20世纪90年代，我国曾开办过八家石油期货交易所，相继推出过多个石油期货合约。其中，中国石油衍生品原上海石油交易所交易量最大，中国石油衍生品运作相对规范，占全国石油期货交易份额的70%左右。1994年年初，原上海石油交易所的日平均交易量已超过世界第三大能源期货市场——新加坡国际金融交易所（SGX）。1994年5月国家出台了“统一价格、统一配置、统一流向”的石油政策，石油定价由原国家计委按照新加坡、鹿特丹等国际石油市场价格加权平均确定，中国石油衍生品各石油企业在基准价的基础上进行不超过8%的浮动。石油价格非市场化让各个交易所失去了生存空间，1995年我国的期货业务进入整顿期，在此期间，包括原上海石油交易所在内的石油期货交易所均被关闭。2004年8月25日，燃料油期货在上海期货交易所上市交易。由此重新拉开了中国加快建立石油报价体系和石油期货市场的序幕，我国的石油期货市场建设在经历了10年的沉寂之后，再次蹒跚起步。中国石油衍生品燃料油期货自2004年8月25日上市以来，截至2008年年底共计1061个交易日，燃料油期货各月合约累计成交已达1360万吨，总成交金额为4.4万亿元。2009年，上海期货交易所燃料油期货全年交易量9.15亿吨（双边统计，下同），全年交割量87.31万吨，交割率为0.095%。

按合约张数计算，已闯入当年全球能源期货合约前五强（按当时燃料油期货每张合约10吨）。（1）燃料油消费税使市场结构发生重大变化。2010年，中国石油衍生品受国家开始征收燃料油消费税812元／吨的影响，国内燃料油消费市场出现了结构性的变化。一些装置逐渐改用更为清洁的天然气等能源作为替代，燃料用油消费量日益萎缩，中国石油衍生品特别是电力和工业用油出现大幅下降，由价格较低的天然气和煤炭替代。上海期货交易所燃料油期货成交量开始萎缩，2010日均成交量由2009年的375万吨／天大幅下降到88万吨／天。（2）大合约设计不合理。2011年1月，为抑制过度投机，加大机构投资者所占比例，促使国内期货市场从投机向理性投资过度，上海期货交易所大幅提高燃料油合约的交易单位，将该品种交易单位由原来的10吨／手上调至50吨／手，资金占用量也涨至原来的5倍。虽然大合约在限制过度投机起到了一定作用，但给市场的活跃度造成极大的伤害。中国石油衍生品由于缺乏占市场交易量95%的散户投机者来承担市场风险，实体企业很难在期货上做套期保值。受此影响，上海燃料油期货日均成交量继续降至2011年约35万吨／天，2012年1-5月日均成交量急剧萎缩到仅约6000吨／天。