中國人民銀行在2005年1月1日開始實(shí)行的《金融機(jī)構(gòu)外匯存款準(zhǔn)備金管理規(guī)定》規(guī)定，外幣存款準(zhǔn)備金制度“金融機(jī)構(gòu)的外匯存款準(zhǔn)備金，外幣存款準(zhǔn)備金應(yīng)交存到中國人民銀行在境內(nèi)中資商業(yè)銀行開立的外匯準(zhǔn)備金存款專用賬戶”。

外匯存款準(zhǔn)備金與本幣存款準(zhǔn)備金在管理上存在什么差異呢？第一，對于中國人民銀行來說，人民幣存款準(zhǔn)備金（也就是本幣存款準(zhǔn)備金）是其負(fù)債，外幣存款準(zhǔn)備金是商業(yè)銀行等金融機(jī)構(gòu)的資產(chǎn)。外幣存款準(zhǔn)備金對于外匯存款準(zhǔn)備金來說，情況更為復(fù)雜。根據(jù)2005年中國人民銀行出臺的管理辦法，外匯存款準(zhǔn)備金記錄在兩個方面。一方面，它既體現(xiàn)為中國人民銀行的資產(chǎn)（最終表現(xiàn)為“存放乙商業(yè)銀行的外匯存款準(zhǔn)備金”科目的增加），又體現(xiàn)為中國人民銀行的負(fù)債（表現(xiàn)為中央銀行“法定外匯存款準(zhǔn)備金”的增加）；另一方面，它既體現(xiàn)為商業(yè)銀行的資產(chǎn)（表現(xiàn)為甲商業(yè)銀行“法定外匯存款準(zhǔn)備金”的增加），也體現(xiàn)為商業(yè)銀行的負(fù)債（表現(xiàn)為乙商業(yè)銀行“中央銀行存放的外匯資金”的增加）。從整個商業(yè)銀行體系來看，有兩大特征：①其外匯資產(chǎn)沒有變化；②實(shí)施外匯存款準(zhǔn)備金制度之后，其資產(chǎn)與負(fù)債同時增加了。之所以出現(xiàn)性質(zhì)上的如此差異，這與人民幣與外幣的發(fā)行機(jī)構(gòu)不同有關(guān)。人民幣的發(fā)行機(jī)構(gòu)是中國人民銀行，外幣的發(fā)行機(jī)構(gòu)則是以美聯(lián)儲為代表的其他中央銀行。人民幣是中國人民銀行的負(fù)債，外幣是中國人民銀行的資產(chǎn)。第二，中國人民銀行將外幣存款準(zhǔn)備金存放在境內(nèi)中資商業(yè)銀行開立的專用賬戶中，外幣存款準(zhǔn)備金這種做法值得進(jìn)一步推敲。對于這家境內(nèi)中資商業(yè)銀行（也就是中國銀行）而言，中國人民銀行存放的外幣存款準(zhǔn)備金是其負(fù)債。由此，該機(jī)構(gòu)由此將獲得一筆外幣負(fù)債的同時，等額的一筆外幣資產(chǎn)將增加。最終來看，中國銀行增加了其可用頭寸。這種做法對于中國其他金融機(jī)構(gòu)來說，是不公平的。外幣存款準(zhǔn)備金其他金融機(jī)構(gòu)在外匯存款準(zhǔn)備金制度下，外幣可用頭寸緊縮了，而中國銀行的外幣可用頭寸卻增加了。中國銀行如何運(yùn)用和管理這筆外匯頭寸？在《金融機(jī)構(gòu)外匯存款準(zhǔn)備金管理規(guī)定》中沒有做出規(guī)定和解釋。第三，中國人民銀行將外匯存款準(zhǔn)備金存放在境內(nèi)中資商業(yè)銀行的做法，與亞洲金融危機(jī)之前，韓國中央銀行將外匯儲備存放在本國商業(yè)銀行的做法非常類似。從20世紀(jì)90年代開始，新西蘭、澳大利亞、比利時、科威特、挪威、瑞士、英國、墨西哥等國先后實(shí)行了零準(zhǔn)備率制度。然而，進(jìn)入21世紀(jì)以來，中國人民銀行仍然將法定存款準(zhǔn)備金作為非常重要的貨幣政策工具。外幣存款準(zhǔn)備金伴隨著中國經(jīng)濟(jì)進(jìn)入新常態(tài)，中國人民銀行向金融體系注入流動性渠道發(fā)生轉(zhuǎn)變，法定存款準(zhǔn)備金制度將如何變化，我們將拭目以待。