在投资活动中，人们可以利用股票期权进行对冲，以防范风险。对冲交易什么意思？利用股票期权合约不仅可以帮助投资者规避风险，而且有时还会有意外的收获，对冲交易也就是它在标的股票价格向不利方向变动时保护投资者的利益，而当价格向有利方向变动时还能使投资者得到价格变化带来的好处。举例：假定有一个投资者8月份拥有美孚石油的股票600股，当前价格为每股100美元。此投资者认为两个月内股价会大幅下跌，对冲交易想要实施保护措施。

对冲交易投资者可以在芝加哥期权交易所（CBOE）购买10月份到期的看跌期权，对冲交易以98美元的执行价格卖出600股。因为CBOE交易的一份看跌期权规定交割的股票数为100股，投资者共需买入6份看跌期权合约。如果期权费报价为5美元，则每份合约要花费500美元，对冲交易此对冲策略的成本就是3000美元。该对冲策略保证在期权有效期内可以至少每股98美元的价格卖出股票。若美孚石油股票价格真的跌到了98美元以下，投资者可以行权，卖出600股美孚石油股票，获得58800美元的收入，若考虑期权成本，实际实现的收益为55800美元。