套利和投机都是市场无效率的产物，套利和投机区别与套利不会引起所有者权益变化不同，投机是一种“敞口头寸交易”区别，它是套利指投机者依据对未来不确定性和风险的预测来构筑单向头寸并希望从中获利的行为。

与套利相比，投机组合并没有实现对冲，因此具有很大的风险。投机和套利一样，套利都需要经过买卖交易之后才能获利区别，理论上套利是通过同时进行买卖交易来锁定无风险收益，而实际的套利行为因为买卖交易需间隔很小的时间进行而往往带有一定风险。相对于套利交易而言，套利投机买卖交易间的时间间隔是很长的。套利与投机的连接点正是在于买卖交易之间的时间间隔，时间间隔的大小决定了交易行为的性质。时间间隔由大到小的变化过程就是由投机向套利的转变过程。套利投机的风险来源于对敞口头寸的持有，随着持有时间的减小，风险也随之降低，当这一时间缩小到足够小的程度，买卖几乎同时进行，风险也就可以忽略不计，实现了由投机到套利的转变。从套利这个意义上讲，套利是精练、成熟的投机，也是达到定点的投机，买卖之间很短的间隙减少至零，两个行为变成同时发生。