港股內房股中，大家看最大的風險是什么？1）需求端。港股內房股我國的居民杠桿已經達到了歷史最高位，同時過去兩年，港股內房股我國居民貸款的增量的一半左右都投入到了房地產上，所以內房股我個人認為需求端可能會呈現邊際遞減。房地產未來會進入緩慢增長期。

2）供給端。行業的集中度大概率會進一步加速提升，同時，內房股比拼規模的時代來臨，不進則退，港股內房股激烈程度會較之前更高。現在內房股大家都知道集中度提升這個邏輯：港股內房股銷售額越高，資金回轉越快，則會擁有更多的現金流爭奪優秀且稀缺的土地，并且內房股融資端也會給予更多的支持和更低的資金成本，從而加大馬太效應。

3）融資端。政策的收緊導致整個行業融資成本一直在上升；需求端的邊際遞減、供給端的規模比拼以及融資成本的上升，決定了未來整體房地產業的長期利潤率大概率會下降，港股內房股整體的周轉周期會被拉長，集中度提升的速率會更快。