港股内房股中，大家看最大的风险是什么？1）需求端。港股内房股我国的居民杠杆已经达到了历史最高位，同时过去两年，港股内房股我国居民贷款的增量的一半左右都投入到了房地产上，所以内房股我个人认为需求端可能会呈现边际递减。房地产未来会进入缓慢增长期。

2）供给端。行业的集中度大概率会进一步加速提升，同时，内房股比拼规模的时代来临，不进则退，港股内房股激烈程度会较之前更高。现在内房股大家都知道集中度提升这个逻辑：港股内房股销售额越高，资金回转越快，则会拥有更多的现金流争夺优秀且稀缺的土地，并且内房股融资端也会给予更多的支持和更低的资金成本，从而加大马太效应。

3）融资端。政策的收紧导致整个行业融资成本一直在上升；需求端的边际递减、供给端的规模比拼以及融资成本的上升，决定了未来整体房地产业的长期利润率大概率会下降，港股内房股整体的周转周期会被拉长，集中度提升的速率会更快。