港股有一个惯例，就是每年年报后，配股董事会都会提请股东大会审议批准董事会在来年适当的时候可增发不超过20%的新股而不需要再开股东大会。这样，配股大股东完全可以在股价低迷时再打个8折配售20%的新股给所谓的独立第三方。实际上，这些人是不是独立的呢？也有临时公告向全体股东增发或向特定投资人增发的。向全体股东增发时，经常会大幅折价，相当于强制小股东去购买，因为不买的话除权损失很大，这个时候股价往往会暴跌。比如2010年底，配股志高控股（HK0449）曾巨幅折让82%增发50%的新股，股价立马就暴跌了一半，到今天股价不到2成了。志高空调在业内也是有头有脸的知名企业啊！

所指的配股是老股东向特定投资人折价出售旧股，一般是通过投行或券商代销。大股东或二股东配股，基本上代表了他们不看好公司发展，改善生活之类的借口难以信服，这些股份毫无疑问是会转到小股东手里来的。比如华宝国际（HK0336），大股东一边拉抬股价一边配售旧股，配股累计套现了近100亿元。尽管这只股票没有增发，但实际上这100亿就是小股东掏了腰包。雨润食品（HK1068）的大股东则是一边高位增发一边配售旧股，累计套现了50亿。类似的案例非常多。