兴发铝业（00098.HK）是一个最终失败的私有化项目，私有化价格为3.7港元/股。兴发铝业私有化时的法院会议于2017年5月17日召开，兴发铝业私有化在5月9日以3.56港元/股买入，当时兴发铝业私有化预计还有超过3.5%的收益，结果在法院会议投票当天，其股价突然放量下跌，一时套利收益率超过8%，也就是说如果私有化成功，当天就有8%的收益，当时觉得不太可能出现这种无故给投资者“送钱”的行为，猜想一定是有投资者去投票现场了解了真实的投票情况后提前卖出，也即私有化失败的概率大增，于是立刻以3.44港元/股卖出，亏损3.4%。果不其然，当晚公司发公告称私有化失败，第二天股价大跌10%。虽然兴发铝业后来的股价上涨且创出新高，但在笔者看来，套利就是单纯地找好买卖点时机，时机已过套利不成直接离开最好。

在私有化过程中，多数公司私有化不成功的主要原因就是私有化定价太低，机构和散户不满意于是投反对票。这里再次提醒投资者，对于定价较低尤其是私有化价格低于1PB的公司，兴发铝业私有化套利时一定要当心。关于港股私有化套利，可以关注集思录网站的“港股私有化套利”页面。