资本成本是企业使用或占用资本而付出的代价，为了有可比性和实用性，资本成本指企业一个年度内使用或占用单位资本而支付的费用如利息或股利等。一般情况下，资本成本指的是资本成本率。企业的资本来源主要有两种渠道，一是债务资本，来源于债权人;二是权益资本，来源于企业的股东。企业使用或占用资本都要向债权人支付利息或向股东支付股利(或分派利润),从企业角度看，支付的利息或股利都是企业使用或占用资本而支付的费用。企业所得税政策规定股利只能从企业税后利润中支付;利息可提前进入成本。对企业而言，无论是支付利息还是支付股利都要流出现金流，都属于资本成本的范畴，只是支付利息时能得到所得税抵免的好处，比如，假定企业所得税率为33%，支付利息100万元，这100万元可进入企业的成本使企业的税前利润相应减少100万元，从而少缴企业所得税33万元，企业实.际流出现金为67万元。从企业的外部即债权人、股东角度看，得到的利息或股利报酬是投资者的收益。因此，不考虑资本筹资费用，在一个信息对称有效的资本市场中,企业使用或占用一定的资本需支付的利息或股利而形成的资本成本(事)等于投资者:投资于企业所要求的投资报酬率。,对新筹措的资本测算资本成本时还要考虑筹资费用，由于筹资费用-般较小，对资本成本影响不大，为简单起见，资本成本的测算可以不考虑筹资费用。

 

   (一)债务资本成本(率)

 

   企业的债务主要是从金融机构借人的长期借款和企业发行的.公司债券。债务需要还本付息，且债务利息的支付一般是确定的，如果债务的市场价格为P。，年利率为i，债务的市值就是债务带给债权人的预期收益(现金流量)的现值，因此债务资本成本的测算-般采用折现未来本金利息(现金流量)法

 

   (二)权益资本成本(率)

 

   企业的权益是指所有者权益，主要是股东投入的股本和企业的利润留存(存留收益)。我国的所有者权益由股本(或实收资本)、资本公积、盈余公积及未分配利润组成。存留收益的资本成本(率)与普通股(股本)的资本成本(率)相同，因此权益资本成本就是普通股的资本成本。目前人们研究出多种方法来测算权益资本成本，但归纳起来主要是两类方法:一是折现股利(现金流量)法;二是风险溢价法。