创业投资,是指通过向高新技术的中小企业提供股权资本或促使技术产业化，通过股权转让来收回投资并获取收益的投资行为。创业投资把资本投向蕴涵着高风险的高新技术及其产品的研究开发领域,旨在促使高新技术成果尽快商品化,产业化,以取得.高资本收益。从运作方式来看,通常由专业化人才管理下的投资中介向特别具有潜能的高新技术企业投人创业资本,并协调创业者、技术专家和投资者的关系。由于创业投资具有高风险和高收益,所以有人将其称为“风险投资”。
创业投资是高新技术产业化过程中一个非常重要的支持系统。与传统的投资理念不同,创业投资具有以下基本特征:
(1)以人才、技术、资本三要素为主要构成内容。“创业”要解决的最基本问题是,将人们头脑中的某种构想转化为可感知的高新技术,并利用这种高新技术创造出相应的高新产品。在这个过程中,人才是核心,技术是载体,资本是基础,这种人才、技术、资本三者的有机联系,使创业投资明显区别于其他产投资。
(2)创业投资是- - 种生产性资本。是将资金投向具有巨大增长潜力,但同时在技术、市场等各方面存在巨大失败风险的高新技术产业,以促进金融、产业、科研相结合的一种融投资行为。创业.资本从一开始就介人新技术产品的研究开发和生产，与产品的生产紧密联系在--起,随着企业的发展壮大而逐步退出。因此,创业资本是生产性资本,而非虚拟资本。它影响的是实体经济,进而影响国民经济的均衡增长和实质性增长。
(3)创业投资属于买方金融。创业投资与银行等卖方金融不同,其特点是,首先筹集一笔以权益资本形式出现的资金,然后以所筹集的资金购买刚刚经营或已经经营的企业资产,其利润主要来自资产买卖的差价。在融资时,创业投资家购买的是资本,出售的是自己的信誉、诱人的投资计划、对未来收益的预期;投资时,他们购买的是企业的股份,出售的是资本金;退出时,则出售企业的股份。外加丰厚的利润,以及光辉的业绩和成功的口碑。
(4)创业投资是非普通股权投资的权益资本。创业投资与传统的股权投资的显著区别在于投资的目的不同。普通股权投资要.求长期持有股份并获得企业的控制权,而创业投资要求在一.定的时间后变现获取高收益,当投资赢利实现时,公司将全部赢利分配给参与者,而不对企业的发展进行再投资。因此,创业投资虽然投人的是权益资本,但他们的目的不是获得企业所有权。他们以权益资本的方式投资,最终是要从投资的公司或企业退出。
(5)高投入、高风险和高收益并存。创业投资是对创业阶段的企业即非成熟企业的投资,这些企业发展急需大量的资金投入,因自由资金或资产十分有限,无法为其融资提供担保和抵押,需要创业投资持续不断地注人资金,而这些企业本身处于创业初期，这种技术优势,--旦成功,创业投资就会通过转让股权获得高收益。三、创业投资的功能创业投资被称为“经济增长的发动机”。根据美国商业部的统计,第二次世界大战以来95%的科技发明与创新都来自小型的新兴企业。而这些发明创新转变为实际生产力主要借助于创业投资。一国经济结构、产业结构以及产品结构的调整总是从高新科技成果的产业化开始,而高新科技成果又大多被创新型中小企业所吸纳。因此,创业投资的基本功能就是为这类高科技成果应用型中小企业提供其创业和发展所必需的股权资本。
创业投资的基本运作机制,是由创业投资公司融通到创业资金投向经过谨慎筛选的风险企业或项目,并参与风险企业的经营管理,直至风险企业发展壮大,实现正常的市场运作,然后退出投资,再去寻找新的项目。由此可见，创业投资主要有以下几种重要功能:
(1)“资金放大器”。创业资金主要来源于养老基金、捐赠基金、私人及银行控股公司、非银行金融机构等。创业投资“资金放大器”的功能就是它能够将若干投资者的分散资金聚集起来投入风险企业,通过成功的运作,获取比投人高出许多倍的收益。
(2)“风险调节器”。创业资金来源的多元化,使得高技术产业的高风险有效地分散转移到多个投资者身上,同时通过创业投资家的运作,把创业资金投在多个项目以及每个项目的不同发展阶段上,来降低与分散经营管理风险。
(3)“企业孵化器”。创业投资公司的运作与创业资本的运作相匹配形成新的有效机制,他们直接参与创新企业的管理,规划企业发展战略、技术创新评估、市场分析和资本营运等方面为企业提供系列支持,促使创新企业从萌芽、创立、成长直至产业化市场。
