洗售操縱又稱沖洗買賣（wash sales）、對倒，它是指以影響證券市場行情為目的，洗售操縱人為地制造虛假繁榮，在自己實際控制的賬戶之間進行并不實際轉讓所有權的交易行為。實踐中的洗售操縱通常采用三種方式進行：其一，操縱市場的雙方當事人同時委托同一證券商，洗售操縱于證交所相互申報買賣，并做應買應賣，其間并無證券交割行為（證券商僅作差額交收）；其二，操縱市場的當事人預先向兩個證券商委托報單，由一方證券商買進，另一方證券商賣出，交易后證券所有權未發(fā)生實質性移轉；其三，操縱市場的當事人在賣出一定數(shù)量證券時，預先安排好同伙配合買進，繼而退還給賣出者，取回價款。由于在我國證券市場實踐中，操縱市場的當事人通常實際控制著多個賬戶，從事洗售操縱并不存在任何問題。證券監(jiān)管部門通常將下列賬戶認定為行為人實質控制的賬戶：行為人自身賬戶；行為人根據(jù)信托合同管理的信托證券賬戶；行為人的親友或下屬企業(yè)等關聯(lián)人開設的關聯(lián)賬戶；行為人實際控制的其他人的賬戶。

  洗售操縱實質上是一方控制的雙方虛假交易。了解各國證券法中關于證券“實質所有權”的規(guī)則對于理解這一操縱市場方式是大有裨益的。根據(jù)美國1934年《證券交易法》第9條的規(guī)定，凡是有權將證券所得收益用于支付交易費用、對股票或其代表物的買賣有實際控制能力、于現(xiàn)在或不遠的將來可能將股票變更在自己名下者，洗售操縱均可視為有實質所有權。我國《證券法》第77條第1款關于“在自己實際控制的賬戶之間進行證券交易，影響證券交易價格或者證券交易量”的規(guī)定實際上與之是同一含義。