定向增发原本是我国上市公司增资发行股份的传统方式，其中定向增发相当一部分定向增发股份采取资产折股方式。但在定向增发证券市场实践中，证券公司成功地将其发展为改变上市公司实际控制权的工具。其实际定向增发过程可大体概括为：控股拥有经营性公司的企业投资人首先与上市公司及其相对控股人（此类上市公司可能持股极度分散）协商合作，定向增发取得该上市公司同意对其进行定向增发股份的承诺与安排，该相对控股人可能并不对企业投资人转让上市公司股份，而仅仅支持对其定向增发股份。其次，由该上市公司安排对该经营性公司进行资产评估与财务审计，定向增发聘请证券公司进行增资发行准备，并向证券监管部门申请对该企业投资人进行定向增发。再次，在证券监管部门审核批准其定向增发时将确定每股增发价格以及关于以资产折股的许可。最后，在定向增发实际进行定向增发时，该上市公司将经营性公司资产按净资产值折为上市公司股份，该股份交割予企业投资人。

  在以定向增发方式实现上市公司股权结构改变的过程中，最为重要的环节是证券监管部门审批确定每股增发价格的过程。定向增发该每股增发价格畸高或畸低都会影响相关当事人的正当利益，造成不公平的效果。证券监管部门应当深入地研究定向增发价的合理区间，特别应当鼓励资产折股方式的法律适用。