小公募债根据市场化原则，小公募债审核重点仍然是信息披露，即需满足齐备性、一致性和可理解性的要求，除法定发行条件外，小公募债审核人员并不对发行人的经营风险、盈利能力进行实质审核，但发行人应当在募集说明书中就可能影响投资人决策的重大事项进行充分披露。与大公募债审核最长3个月的审核期相比，小公募债审核时限短。

  交易所内部一般程序的预审核工作时间总计不超过20个工作日，包括受理时限（2个工作日）、审核时限（10个工作日）、决定时限（5个工作日）和封卷时限（3个工作日）。根据沪、深证券交易所《公司债券预审核工作流程》，小公募债的发行审核流程为：交易所受理上市预审核申请→交易所上市预审核→交易所上市预审核意见→证监会受理发行申请→证监会核准批复。具体如下：预审核申请。小公募债的发行人、承销机构应当通过沪、深交易所的电子申报系统提交以下公司债券上市预审核申请文件：（1）发行人关于本次公司债券上市的申请；（2）《公开发行证券的公司信息披露内容与格式准则第24号——公开发行公司债券申请文件》规定的申请文件；（3）交易所要求的其他文件。交易所收到申请文件后，在2个工作日内对申请文件是否齐全和符合形式要求进行核对。要件齐备的，予以受理；要件不齐备的，一次性告知补正事项。

  交易所上市预审核。交易所受理申请文件后，根据回避制度要求确定两名审核人员进行审核。小公募债审核人员对申请文件进行审核并查阅证监会和交易所相关诚信档案，提出审核意见提交反馈会集体讨论。反馈会主要讨论审核中关注的主要问题，确定需要发行人补充披露、解释说明和中介机构进一步核查落实的问题及其他需讨论的事项，并小公募债通过集体决策方式确定书面反馈意见。发行人、承销机构应当于收到交易所书面反馈意见之日起15个工作日内提交书面回复文件，对反馈意见进行逐项回复，并由发行人、承销机构加盖公章；回复意见涉及申请材料修改的，应当同时提交修改后的申请文件及修改说明。回复意见及经修改的申请文件不符合要求的，小公募债交易所可再次出具书面反馈意见。