深圳市1979～2009年的地方财政收入做自回归分析并进行修正，地方财政收入得到2010～2014年深圳市地方财政收入的预测值。虽然中国在1994年实行分税制改革，使得1994年之前的地方财政收入的统计口径与1994年以后有所不同，但地方财政收入从历年深圳市地方财政收入的增长趋势来看，1994年的分税制改革并未使财政收入总量趋势发生明显的突变，因此，不会严重影响回归结果。

由于地方财政收入中每年都有一部分支出是不可避免的，因此，只有地方财政收入扣除这部分必要支出之后的余额才能作为城投债的担保。地方财政收入假设各年必要财政支出占地方财政收入的比重为一固定值α，此处α根据深圳市1999～2009年必要财政支出占地方财政收入比重的平均值来确定，大约为50%，因此，可以用于为城投债担保的地方财政收入比重为(1-α)=50%。

KMV公司根据历史数据得到了公司债券的信用等级和预期违约率之间的关系。一般认为，信用等级在标准普尔BBB-或者穆迪Baa3之上的公司债券是安全的，地方财政收入这类债券在历史上发生违约的情况很少。由于城投债的发行者是地方政府授权机构，其信用风险要低于公司债券，因此城投债至少要达到公司债券所评的较好的信用等级。也就是说，城投债的信用等级至少要达到标准普尔BBB+或者穆迪Baa1，其预期违约率应该在0.4%之内。因此，假设预期违约率在0.4%之内是合适的。根据表10-6的结果可以得知，无论是哪年，地方财政收入深圳市应偿还城投债余额都不应超过当年可担保地方财政收入的0.5倍。具体来看，2010年深圳市需偿还的城投债规模不应高于256亿元，2011年深圳市需偿还的城投债规模不应高于297亿元，2012年深圳市需偿还的城投债规模不应高于344亿元，2013年深圳市需偿还的城投债规模不应高于400亿元，2014年深圳市需偿还的城投债规模不应高于463亿元。