主要观点：1.行业概念股三季度环比改善预期增强，小幅反弹可能性增强，但就算有反弹幅度也未必很大，一方面，全年景气度复苏有限，另一方面，大多数公司的产品和商业模式有限、空间不大。2.中期B 端市场化需求主导的领域披荆斩棘可持续性强，空间大，继续推荐。3.面向公共部门市场龙头股的希望寄托在四季度宏观等外部环境方向是否变化，即使变化也不大可能需求暴增但是对市场情绪有帮助。4.重点推荐标的：赛意信息、中科创达、石基信息、金蝶国际、紫光股份。5.重点关注相关领域标的：智能制造（宝信软件、中控技术等）、智能汽车（德赛西威、经纬恒润、四维图新、均胜电子等）、IT 基础设施概念股（浪潮信息等）、金融IT（恒生电子等）。

 

    以石基信息概念股为例，从市场空间来看价值实现的走势。根据我们之前的个股报告，预计石基酒店IT 业务龙头股中长期ARR 约77~104 亿元。从发展规律和节奏来看，边际效应明显的SaaS 为代表的服务具有我们定义的典型“非线性”发展特性，即经历从0 到1 商业化落地阶段、从1 到N 的收入快速增长阶段和渗透率较高利润大量释放的平稳成熟阶段。此外，综合考虑相关因素，我们判断未来最晚3~5 个月内公司至少在产品上线方面能够有相当数量的跃升，并带动其他品牌酒店的签约进程，从而驱动公司价值大幅提升。

 

    以中科创达为例。从估值看安全边际。根据我们最新的个股报告，公司归母净利润预测为2022 年9.1 亿元、2023 年12.7 亿元。目前发展较快的国内外自动驾驶芯片龙头股商高通和地平线均以中科创达为重要的操作系统为主的系统软件合作伙伴。随着驾驶域软件和域控制器的进展，商业化节点愈发临近，我们维持合理价值为161.12 元/股的判断。

 

    风险提示：全行业需求恢复节奏尚未加快，相当多公司看似估值不高但可持续成长性更低；公共部门需求的不确定性较大；市场情绪较弱，风险偏好不高。

 

数据推荐

最新投资评级目标涨幅排名上调投资评级 下调投资评级机构龙头股关注度行业关注度股票综合评级首次评级股票