水泥概念股：據數字水泥網，截至2022 年8 月26 日，全國省會城市水泥概念股均價427 元/噸，環比上漲7.17 元/噸，同比去年下跌6.5 元/噸。隨著高溫消退需求小幅恢復中，錯峰生產和局部地區限電也帶來供給減少，價格繼續走高。供給側改革（產能置換概念股、錯峰生產）把行業帶入新階段，行業估值在底部、產業資本在二級市場頻頻出手增持；2021 下半年以來行業需求持續很差，疊加2022 年疫情和高溫天影響，7 月或是水泥盈利底部；隨著穩增長、保交樓的落地和傳導，下半年到2023 年行業需求將底部改善，部分公司第二成長曲線開始發力；看好內生加速的華新水泥（A、H）、低估值龍頭海螺水泥（A、H），重點關注上峰水泥。

 

    玻璃：據卓創資訊，截至2022 年8 月26 日，國內浮法玻璃概念股均價1745元/噸，環比上周下跌13 元/噸（下跌0.7%），同比去年下跌1397 元/噸（下跌44.5%）；庫存天數約31.13 天，較上周增加1.22 天。3.2mm鍍膜主流大單報價27-27.5 元/平方米，環比持平，同比漲幅21%；光伏玻璃龍頭股庫存天數約22.29 天，較上周增加1.5 天。市場消化社會庫存，浮法廠出貨放緩；光伏玻璃底部震蕩；中硼硅藥玻需求持續放量。玻璃龍頭盈利能力具備長期領先優勢，周期底部的成長更值得重視，看好旗濱集團、山東藥玻、信義玻璃，重點關注安彩高科（與電新組聯合覆蓋）、亞瑪頓、福萊特（A）、福萊特玻璃（H）。

 

    消費建材：除防水行業以外原材料價格同比都已負增長，下半年毛利率底部改善彈性值得期待。2022H1 是同比最差階段，2021Q4 是政策底部。但是在行業至暗時刻，部分消費建材優質龍頭收入逆勢增長（2022Q1 取得10%以上收入增速；且同一細分行業內不同上市公司收入規模越大，增長越快、經營質量越好），地產后市場大和行業集中度提升帶來的長邏輯沒變，競爭格局好的優質細分龍頭長期成長邏輯也沒變。地產政策和地產銷售決定下半年行業β，下半年部分公司毛利率有望底部改善，考慮到不同細分行業競爭格局和公司經營節奏不一樣，目前階段繼續看好偉星新材、志特新材概念股、兔寶寶，重點關注堅朗五金、東方雨虹、北新建材。

 

    玻纖概念股：據卓創資訊，截至2022 年8 月26 日，累庫趨勢下國內2400tex纏繞直接紗龍頭股均價4800 元/噸，環比-5.57%，同比-18.56%；電子紗價格環比持平，電子布價格報價4.0-4.1 元/米。玻纖粗紗庫存位置處在重要觀察窗口期，電子紗景氣度觸底后的供需自我修復。行業形成中國巨石、中材科技龍頭股（泰山玻纖）、長海股份的穩定第一梯隊，中國巨石領頭的供給格局；重點關注中材科技、長海股份、中國巨石。

 

    風險提示：宏觀經濟繼續下行風險，貨幣房地產等政策大幅波動風險，行業新投產能超預期風險，原材料成本上漲過快風險等。

 

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