煤企綠電轉型，誰有 布局？

 

    據不完全統計，長江煤炭龍頭股板塊中目前主要有8 家煤企概念股涉及綠電轉型，其中綠電轉型步伐較大的包括兗礦能源、電投能源和盤江股份：1）兗礦能源：提出“力爭5-10 年新能源發電裝機規模達到1000 萬千瓦以上”，截至2022 年7 月集團旗下新能源公司投資建設的東灘新能5.83 兆瓦和東灘永安4.2 兆瓦兩個地面分布式光伏電站已并網發電；2）電投能源：提出“十四五末新能源裝機規模達到700 萬千瓦以上”，截至2021 年已投產運行新能源發電裝機規模156 萬千瓦，其中風電概念股約83 萬千瓦、光伏約73 千瓦；在建新能源裝機規模合計約300 萬千瓦；3）盤江股份：集團提出“規劃電源規模612 萬千瓦，其中風電項目30 萬千瓦、光伏項目300 萬千瓦、火電項目盤江普定2×66 萬千瓦超超臨界燃煤發電概念股、抽水蓄能項目150 萬千瓦”，目前已取得項目21 個，規模合計258 萬千瓦，包括風電項目35 萬千瓦，光伏項目223 萬千瓦。此外，淮北礦業、中煤能源概念股雖然規劃并不大，不過綠電項目已處于推進階段，淮礦集團19.288MW光伏電站已于2022 年8 月成功并網；中煤能源新能源示范工程263MW 光伏項目中已有30MW成功并網。而中國神華雖然計劃每年新增不少于60 萬千瓦新能源機組、金能科技計劃投資建設100 萬千瓦海上光伏發電項目，但目前項綠電轉型項目尚處于前期立項/未開工階段。

 

    煤企綠電轉型，收益如何？

 

    不同地區由于利用小時、所屬資源區和電價不同，導致綠電收益有所區別。綜合各省份新能源標桿電價、利用小時及是否享受稅收優惠，我們發現：1）風電項目：山東、蒙東、安徽等地風電項目收益預計較為良好；2）光伏項目：蒙東、山東、蒙西地區收益較為良好。從各公司分省份風電項目來看，目前電投能源和盤江股份有已建成及正在推進的風電項目。其中，電投能源在蒙東風電項目較大，而蒙東地區由于利用小時較強、又享受西部大開發和三免三減半稅收優惠政策，因此可見其風電項目利潤較強。從各公司分省份光伏項目來看，目前已建成及正在推進的光伏項目中，電投能源在利用小時較高、享受稅收優惠政策的蒙東地區擁有機組；而金能科技、中煤能源、中國神華、兗礦能源則在電價較高的山東省擁有光伏項目，預計收益同樣較好。

 

    投資建議

 

    從煤企綠電轉型規劃來看，電投能源由于大部分已建/在建新能源項目地處利用小時較高、享受稅收優惠的蒙東，因此綠電轉型后盈利有望較好；此外，由于山東地區電價較高，因此金能科技、中煤能源、中國神華、兗礦能源等在山東地區布局光伏項目的公司收益同樣有望較強。而盤江股份概念股雖然地處貴州，電價并不靠前，但是由于規模較大、享受稅收優惠，預計新能源轉型后盈利能力依舊較為良好。

 

    風險提示

 

    1、項目推進不如預期風險；

 

    2、電價下調風險。

 

數據推薦

最新投資評級目標漲幅排名上調投資評級 下調投資概念股評級機構關注度行業關注度股票綜合評級首次評級股票