核心觀點

 

    　　周期：水泥供給端錯峰收縮，支撐價格上漲；玻璃在下游補庫下繼續上漲，關注后續下游復蘇情況。本周全國水泥市場價格環比上漲0.8%。

 

    　　8 月中旬，國內水泥市場需求維持疲軟態勢，全國重點地區企業出貨率保持在63%左右；供給端，企業執行錯峰生產疊加部分地區限電，庫存環比下降明顯，支撐水泥價格上行。短期看，限電較為嚴重的地區是四川和重慶，水泥企業窯磨基本處于全停狀態，范圍又進一步擴大到湖北和湖南，供給端被強制收縮，利于本區域和外溢地區價格走強。 本周浮法玻璃市場價格普遍提漲，成交良好。周內多地價格有不同幅度提漲，整體看，南方漲幅略高于北方。各地庫存削減較明顯，尤其北方沙河區域高庫存壓力得到有效緩解。市場成交良好下，部分區域廠家仍存近日提漲計劃。下游加工廠訂單仍無明顯起色，關注未來訂單變化及成交持續性。建議關注具有區位優勢的龍頭海螺水泥及上峰水泥，成本優勢突出的旗濱集團。

 

    　　消費建材：地產逾期加劇與政策加碼同步，關注后續地產底部復蘇。根據上海票交所公布的《截至2022 年7 月31 日的持續逾期名單》顯示，存在商票逾期現象的房地產項目公司數量增至7 月的2005 個，環比增長20.3%，占比環比增長2pct 至64.4%，商票違約現象仍趨于嚴峻，當前行業流動性問題持續發酵。而本周，交易商協會再次召集多家民營房企召開座談會，探討通過中債增進公司增信支持的方式支持民營房企發債融資。雖目前需求端未見明顯的復蘇，但維穩政策的持續加碼，有望加速地產復蘇，從而提振產業鏈需求。建議關注PPR 零售龍頭偉星新材和板材龍頭兔寶寶。

 

    　　新材料：玻纖粗紗龍頭股延續弱勢，細紗價格保持穩定；碳纖維產能擴張周期疊加行業景氣下，龍頭業績持續高增長。玻纖方面，價格端，國內無堿粗紗市場整體延續較弱走勢，實際成交多按量商談為主，成交價格靈活度較高；細紗價格整體維穩延續。整體來看，粗紗產能概念股投放周期下，短期價格承壓，關注新能源領域需求提升對于新產能的消化；細紗產能龍頭股逐步消化中，價格保持穩定，關注終端開工率提升后支撐產品價格。碳纖維領域，近期中復神鷹概念股和吉林碳谷公布中報業績，其中中復神鷹22H1營收8.63 億元，同比+126.39%，歸母凈利潤2.20 億元，同比+82.10%；吉林碳谷營收10.88 億，同比+144.03%，歸母凈利潤3.35億，同比+204.81%。碳纖維行業景氣，疊加產能擴張，龍頭業績保持高增速。建議關注海外需求景氣的出口型玻纖企業龍頭中國巨石和長海股份，碳纖維領域建議關注吉林化纖、吉林碳谷和中復神鷹。

 

    　　風險提示：地產概念股超預期下滑；行業競爭加劇風險；宏觀經濟下行風險。

 

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