本周行情回顧：根據Wind，本周（8.15~8.19）申萬電子概念股板塊漲幅為-0.12%，半導體概念股漲幅-4.07%，消費電子漲幅2.05%。目前行業整體估值水平位于歷史低位，根據Wind，電子（申萬）板塊整體PE TTM（月度）為28.46，與2012、2019 年低位接近。除行業景氣外，建議著重關注國產替代進展、各領域平臺型龍頭崛起等。

 

    　　Wolfspeed 業績大超預期，SiC 成本下降迎來價格甜蜜點，下游應用市場概念股快速打開。

 

    　　成本層面，SiC 電力電子器件價格進一步下降，根據CASA，Mouser，從公開報價來看，1200V SiC SBD 與同類Si 器件龍頭股的差距約4.5 倍。根據CASA 調研，1200V SiC SBD實際成交價與Si 器件價差已縮小至2-2.5 倍之間，已經達到了甜蜜點。若考慮系統成本（周邊的散熱、基板等）和能耗龍頭股等因素，SiC 產品已經具備一定競爭力，隨著產業鏈技術更加成熟和產能不斷擴充，未來在下游新能源汽車、光伏逆變、消費類電子等市場應用有望加速滲透。Wolfspeed 本周公布業績，今年第四財季營收達2.23億美元，同比增56.7%，公司還將2026 年營收預期較去年底提出的21 億美元目標提高30%-40%，碳化硅正進一步加速滲透……

 

    　　三季度訂單高峰期，國產設備材料迎戰略良機。下半年設備行業進入訂單高峰期，大陸長存二期、長鑫二期等諸多晶圓廠需求增加，中芯京城項目近期或取得進一步突破，拉動國產設備需求，迎來戰略良機，當前估值歷史底部，黃金布局機會。全球設備市場在2021~2023 年大規模投資，開啟新一輪產業躍遷。2021 年設備市場規模突破1000 億美元，2022 年有望繼續增長10～20%。全球大廠資本開支大幅超預期。大陸市場重要性不斷提升，本土化供應能力持續加強。2014~2017 年大陸占全球設備市場比例為10~20%，持續提高，2018 年突破20%，2021 年占比達到29%。

 

    　　大陸本土化供應占比較低，各關鍵領域龍頭企業能力逐漸突破，國產替代趨勢持續加強。晶圓廠產能加速擴充，技術/工藝逐步完善，直接推動國內半導體材料需求激增。根據我們測算，未來以光刻膠、CMP 為代表的半導體材料中國大陸需求均有翻倍以上空間。目前上游已涌現出各類進入批量生產及供應的國產材料廠商。在晶圓制造各環節國產材料廠商已逐步實現突破并迎來營收高速增長。

 

    　　元宇宙加速賦能，關注國內下半年新品發布， 5G 時代可以通過云端計算，在邊緣云上做大量的處理，用高CPU/GPU 做這種處理不會過多地消耗功耗，通過5G 的快速連接可以迅速的傳到本地，將有力支撐用戶VR 產品體驗的提升。VR 應用多點開花，游戲、觀影、直播等強勢驅動需求。未來隨著VR 產業鏈概念股條的不斷完善以及豐富的數據累積，展現出強大的飛輪效應，快速帶動行業變革，催生出更多商業模式并創造更多的商業價值。

 

    　　高度重視國內半導體及汽車產業格局將迎來空前重構、變化，以及消費電子細分賽道龍頭：1）半導體核心設計概念股：光學芯片、存儲、模擬、射頻、功率、FPGA、處理器及IP 等產業機會；2）半導體代工、封測及配套服務產業鏈；3）智能汽車核心標的；4）VR、Miniled、面板、光學龍頭股、電池等細分賽道；5）蘋果產業鏈核心龍頭公司。

 

    　　相關核心標的見尾頁投資建議。

 

    　　風險提示：下游需求不及預期；中美貿易摩擦。

 

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