本周核心觀點：

 

    　　掃地機行業龍頭股跟蹤：降價及份額變化

 

    　　頭部廠商部分產品價格進一步下探。近期科沃斯T10 OMNI 從“618”價4599元大幅降至3999 元， X1 Turbo 從“618”價4699 元降至4599 元，石頭G10從“618”價3799 元降至3499 元。

 

    　　科沃斯T10 OMNI 降價后份額提升明顯，石頭份額保持穩定。W33 單周（8.8-8.14 ） 掃地機概念股市場科沃斯/ 石頭/ 云鯨/ 小米線上份額分別為36.4%/18.8%/15.5%/9.9%，同比分別-9.7/+9.4/+3.2/+0.3ppt。其中，科沃斯T10 OMNI 大幅降價后份額提升明顯，從前期2%左右的市占率提升至W33 單周接近20%的份額，但整體份額環比未見明顯提升。石頭在僅G10 小幅跟進降價下，整體份額仍保持穩定。

 

    　　延續我們前期對于競爭格局的判斷：市場擔憂頭部廠商價格競爭會進一步加劇，以及擴散到更多核心機型。但我們認為目前頭部廠商處于動態博弈中，在做出進一步價格競爭的戰略時會考慮到友商的應對策略，如果降價對份額有較大提升，友商跟進概率很大，進而可能演繹為頭部廠商損失盈利而未能搶占更多份額的狀況。從目前跟蹤的情況來看，科沃斯部分產品的降價對整體份額提升有限，對石頭份額也暫未形成沖擊，行業價格競爭進一步擴散概率并不大。

 

    　　投影儀行業跟蹤：極米發布電影色彩亮度新標準8 月18 日，極米推出了電影色彩亮度標準（簡稱CCB）。作為首個專為家用投影制定龍頭股的亮度標準， CCB 對色彩的考量最為嚴格。相比目前行業內普遍使用的ANSI 亮度，CCB 亮度對色彩表現、亮度均勻性、色準、色溫等方面提出了更高的要求，推動投影行業健康蓬勃發展。

 

    　　投資建議：

 

    　　從家電板塊投資角度，建議從以下三條主線進行布局：1）品牌出海下中長期成長空間進一步被打開、以投影儀、掃地機概念股為代表優質賽道，建議關注極米科技、石頭科技。2）低估值、具備全球競爭力的白電龍頭，原材料價格下行有望帶來盈利端修復，建議關注海爾智家。3）穩增長主線下地產鏈概念股相關投資機會，建議關注億田智能、火星人。

 

    　　風險提示：主要原材料概念股價格波動的風險、需求不及預期、市場競爭加劇風險

 

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