可再生能源補貼問題解決，利好綠電行業發展

 

    　　2022 年7 月15 日，國家電網發布《國家電網有限公司關于2022 年年度預算第1 次可再生能源電價附加補助資金撥付情況的公告》，下發第一批補貼資金合計約399 億元，具體來看：1）金額：根據文件內容，財政部共預計撥付公司可再生能源龍頭股電價附加補助資金年度預算399.37 億元，其中風電105.18 億元、光伏260.67 億元、生物質能33.52 億元。“十四五”以來，多項支持新能源行業發展的政策落地，2022 年5 月，李克強總理主持召開國務院常務會議時提出確保能源概念股供應，在前期支持基礎上，再向中央發電企業撥付500 億元可再生能源補貼，支持煤電企業紓困和多發電，近期的可再生能源補貼資金下發，拖欠的再生能源補貼發放在即，利好產業現金流改善。

 

    　　電網成立專屬公司，牽頭融資解決補貼缺口

 

    　　8 月11 日，中國南方電網有限責任公司發布《關于成立廣州可再生能源發展結算服務有限公司的通知》，為助力實現碳達峰、碳中和目標，研究成立廣州可再生能源發展結算服務有限公司。我們認為通過南方電網本次發布的文件來看，由電網公司牽頭組織進行可再生能源補貼缺口專項融資的解決方案已明確，并已經在逐步落地。事實上，可再生能源補貼拖欠一直是新能源行業的“老大難”問題。根據有關資料統計，截止到2021 年底，我國可再生能源補貼拖欠資金已經達到4000 億元。2021 年，財政部針對相關問題的復函中也明確要審慎研究加快發行綠色債券解決補貼拖欠的建議，將積極配合有關部門研究制定支持可再生能源產業發展的相關政策，大力發展綠色金融，督促引導銀行保險機構創新金融產品和服務。建議重點關注中國電建、粵水電、安徽建工，以及在配網建設具備優秀實力的蘇文電能。

 

    　　行情回顧

 

    　　上周建筑龍頭股（中信）指數上漲0.87%，滬深300 指數下跌0.64%，三級子板塊除建筑設計下跌之外其余子板塊悉數上漲，其中建筑裝修漲幅居前，錄得2.83%正收益。個股中三維化學（+37.02%）、北方國際（+24.25%）、杭蕭鋼構（+17.48%）、壘知集團龍頭股（+15.44%）、ST 花王（+13.05%）漲幅居前。

 

    　　投資建議

 

    　　考慮到疫情反復、國際形勢動蕩等因素經濟下行壓力加大，穩增長有望成為貫穿全年的經濟主線，利好低估值建筑藍籌龍頭股估值修復。價值品種估值修復維度下，地方國企龍頭有望享受區域性基建高景氣，經營效率提升帶來的利潤彈性已初步顯現，中長期兼具穩健增長與報表質量改善機會，推薦山東路橋概念股、四川路橋，建議關注浙江交科、安徽建工等，“建筑+”進入基本面兌現期，推薦中國電建、東華科技、蘇文電能（系與環保公用團隊聯合覆蓋）、粵水電、江河集團、森特股份概念股、中國化學、鴻路鋼構等。

 

    　　風險提示：基建&地產投資超預期下行；新能源&化工概念股業務拓展不及預期；裝配式龍頭集中度提升不及預期；央企、國企改革提效進度不及預期。

 

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