本周行情：本周SW国防军工龙头股指数上涨1.98%，跑赢沪深300指数1.16个百分点。

 

    1、台海实战演训圆满成功，台海战备警巡龙头股将常态化。联合军事龙头股行动有效检验了部队一体化联合作战能力。

 

    战区部队将紧盯台海形势变化，持续开展练兵备战，常态组织台海方向战备警巡，坚决捍卫国家主权和领土完整。我们认为，该事件会刺激我国军工行业的长期稳定发展。在目前的紧张局势下，我们预计实战演训将成为常态，从而增加消耗而促进对军工装备的采购，有利于军工概念股企业的业绩提升。

 

    2、《台湾问题与新时代中国统一事业》白皮书发布。白皮书进一步重申台湾是中国的一部分的事实和现状，展现中国共产党和中国人民追求祖国统一的坚定意志和坚强决心，阐述中国共产党和中国政府在新时代推进实现祖国统一的立场和政策。

 

    3、军工行业估值仍处于合理偏低位。年初截至2022年8月14日，国防军工指数(申万)下跌15.46%，目前行业PE(TTM)估值为59.89倍，5年分位点34.51%;国防军工指数(中信)年初至今下跌14.78%，目前行PE(TTM)估值为66.46倍，5年分位点41.57%。

 

    建议关注：

 

    1）关注受益于实战化演训，武器装备消耗增加，采购量预计提升的相关标的：①先进战机相关：中航沈飞、中航西飞等；②航发产业链相关：航发动力等；③导弹相关：航天电器等；④无人机相关：

 

    中无人机等。

 

    2）推荐航发产业链，发动机受益于先进机型放量和发动机国产化，去年上半年基数较低，今年上半年预计增速较高，且大宗商品价格回落有利于控成本：①具备垄断地位的航发集团中下游主机厂和分系统公司：航发动力，航发控制；②借助军民融合推进，成长速度快的上游高壁垒的材料供应商及外协锻铸件供应商：图南股份、派克新材、西部超导、钢研高纳、航亚科技。

 

    3）受益于国企改革，业绩增长明确的标的：中航沈飞、中航西飞、中航高科、中航电子概念股、中航机电、中航光电、振华科技、航天电器等。

 

    4）估值处于低位，PEG合理的民企标的概念股：广联航空、三角防务、宏达电子、鸿远电子概念股等。

 

    风 险提示

 

    收入确认的不确定性；2、新型装备概念股的研发概念股及批产进程不达预期；3、改革不及预期

 

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