本周核心觀點：本周電子行業指數上漲1.88%，456 只標的中，扣除停牌標的，全周上漲的標的304 只，周漲幅在3 個點以上的189 只，周漲幅在5 個點以上的125 只，周漲幅在10 個點以上的47 只，全周下跌的標的144 只，周跌幅在3 個點以上的73 只，周跌幅在5 個點以上的41 只。

 

    　　本周，半導體龍頭股板塊自主可控情緒持續高漲，尤其是在周二拜登簽署《芯片法案》之后，歐美對中國半導體產業的“圍追堵截”力度明確加強，周末已傳出美商務部出臺3nm 以下制程EDA 的管制方案，對國內半導體產業而言，實現全產業鏈，尤其是先進制程的國產替代的迫切程度進一步提升，今年以來，出于對半導體行業概念股景氣度持續情況的擔憂，板塊整體估值已有所調整，目前處于較低水平，維持行業“看好”評級。

 

    　　《芯片法案》明確對美本土芯片產業發展提供高達527 億美元總額的巨額補貼，并給予在美建立芯片工廠的企業25%的減稅，此舉旨在引導半導體產業回流美國，與此同時，法案附加條款禁止接受資助的公司在中國等國家進行關鍵芯片制造的擴產，這則是對我國半導體產業的直接限制，從制造概念股維度看，14nm 及以下的先進制程領域，我國當前基本處于空白狀態，而即使是成熟制程，核心設備、耗材的本土化供給程度仍相當低。

 

    　　在相關標的的選擇上，我們建議關注過去幾年確在進行持續國產替代投入的公司，如興森科技、南大光電和江豐電子等，而且務必要回避IC 設計類公司，尤其是過去兩年因缺貨而渠道端庫存較多的PMIC、DDI 等相關領域，包括手機的消費電子應用。近期中芯國際說法會表示，在經濟衰退的大環境下，為調整庫存，智能手機等產業的部分客戶推遲下新訂單，再度印證消費性電子需求漸入低迷的惡況，正在沖擊半導體產業。

 

    　　本周，小米發布折疊手機Mix Fold 2、多款Aiot 新品、智能駕駛方案以及首個仿生機器人Cyber One，此次發布會的產品，加上VR/AR 眼鏡，基本已囊括智能手機進去紅海市場之后，硬件終端廠　　商尋求的新產品路徑。Cyber one 發布之后，雖然評價褒貶不一，而且對機器人最終應用究竟以to C 還是to B 市場為主，當下仍無定論，但從本質上而言，伺服器、PLC、傳感器、變頻器以及驅動電機的需求有望受益于此而明確提升，而這些零部件過往在工控智能化、自動化演進趨勢中其實已扮演重要角色，建議關注四會富仕等原先在工控領域具備較佳卡位的“基礎元器件”供應商。

 

    　　行業聚集：根據DIGITIMES Research 的Smartphone Tracker 的數據，第二季度中國大陸智能手機廠商總出貨量約為1.5 億臺，季減5.2%，年減4.6%。

 

    　　華為公布2022 年上半業績報告，稱營運符合預期。2022 年第2 季也是自2020 年起，華為單季首次呈現成長。輪值董事長胡厚?表示，終端業務仍受較大影響，不過ICT 基礎設施仍保持穩定成長，未來的發展機會與數碼化和減碳息息相關。

 

    　　8 月10 日，據韓媒BusinessKorea 報道，韓國海關總署8 月9 日宣布，今年上半年韓國對中國的半導體設備出口總額為6.948 億美元，比去年同期下降51.89%。報道稱，中國是韓國半導體設備出口商最重要的市場，占其出口的60%。

 

    　　本周重點推薦個股及邏輯：我們的重點股票池標的包括：超頻三、天通股份、南大光電概念股、興瑞科技、興森科技、奧來德、聞泰科技。

 

    　　風險提示：（1）市場超預期下跌造成的系統性風險；（2）重點推薦公司相關事項推進的不確定性風險。

 

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